汽车行业：汽车·整车格局系列深度研究（1），基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展-20230412-中泰证券-79页_2mb

中泰汽车·整车格局系列深度研究（1）总结

核心内容

本文通过建立一套基于优质细分车格的筛选方法论，对上海车展重点车型及车企新品布局进行前瞻分析。核心观点包括：

• 头部自主（如比亚迪、长安、长城）在优质车格领域布局较多，具备较强的需求把控能力和电动化节奏优势，市场份额持续提升。
• 新势力（如理想、蔚来、小鹏）策略分明，整体节奏放缓，部分车企逐步切入纯电领域。
• 合资品牌电动化节奏较慢，优质车格新品数量偏少，仍以燃油车型为主。
• 消费趋势：中国处于第三消费时代，个性化、多元化、差别化成为主流，未来可能向第四消费时代过渡。
• 车格筛选标准：结合胜率（高于行业平均销量的新车型占比）与空间（销量及增速），通过量化模型筛选优质车格。

主要观点

头部自主：聚焦优质车格，实现市场份额提升

• 比亚迪：2022年依靠插混技术实现销量增长，2023年将重点布局纯电产品，实现纯电与插混均衡发展。
• 长安：采用纯电与插混双轨策略，侧重轿车市场，产品关注度高，聚焦高胜率车型。
• 长城：调整新车策略为大单品战略，重点布局插混SUV，提升新能源产品竞争力。

新势力：策略分化，整体收缩

• 理想：继续主打家用大型车格，推出L9、L8等车型，实现销量突破。
• 蔚来：聚焦纯电领域，强化轿车布局，未涉足插混。
• 小鹏：产品数量减少，未涉足插混，专注智能驾驶和产品体验。
• 特斯拉：继续大单品策略，推出Model 3改款，强化品牌与智能驾驶。

合资：电动化进展缓慢，优质车格布局有限

• 合资品牌仍以燃油车型为主，新能源产品如宝马X1增程版、本田雅阁e PHEV等，但整体布局较弱，缺乏在优质车格的突破。

关键信息

消费时代与车格趋势

• 中国处于第三消费时代，消费呈现个性、多元特征，未来可能进入第四消费时代。
• 通过对比日本消费时代，中国在2021年左右进入消费社会转型期。

车格筛选模型

• 胜率：衡量新车型在细分车格中的成功率。
• 空间：衡量细分车格的市场规模和增长潜力。
• 关注指数：综合胜率与空间的量化指标，用于指导车企产品布局。

各类车型表现

• 燃油车：整体偏弱，A级SUV表现相对较好，轿车若能突破合资则销量可观。
• 纯电车：整体胜率高，趋势向好，轿车优于SUV，B级是最佳级别。
• 插混车：胜率较高，短期表现优于纯电车，轿车优于SUV，A级SUV和B级轿车是重点。

投资建议

• 重点关注头部自主在优质车格的布局，尤其是纯电轿车和插混SUV。
• 新势力中，理想、蔚来、小鹏等在各自细分领域仍有增长潜力。
• 合资品牌需加快电动化进程，否则将难以在新能源领域占据优势。

风险提示

• 乘用车销量不及预期。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

优质车格分析

新车规划重点

头部自主新车规划

总结

本文通过分析上海车展新车布局，结合市场需求把控能力、电动化节奏、智能化能力等维度，提出一套量化评估车格的模型，为车企产品布局提供指导。头部自主在优质车格中表现突出，新势力策略分化，合资品牌电动化进展缓慢。未来，随着消费趋势的变化，纯电轿车和插混SUV将成为重点发展领域。