20180317-广发证券-炼钢工艺发展路径专题之二_短流程发展箭在弦上_政策_环保带来机遇_人才_技术仍有挑战_提高废钢回收率是关键前提_43页_2mb

炼钢工艺发展路径专题之二：短流程发展箭在弦上？

核心内容概述

本报告分析了我国短流程炼钢发展的机遇与挑战，指出在政策、环保、废钢资源、电力供应及石墨电极等方面，短流程炼钢正迎来发展的关键阶段。尽管存在技术、人才与废钢回收率等方面的挑战，但短流程炼钢的前景依然广阔，尤其在环保限产常态化和高炉大修高峰到来的背景下，短流程成为理性选择。

主要观点

1. 政策与环保驱动短流程发展

• 国家出台政策鼓励电炉钢发展，支持转炉置换电炉实施等量置换。
• 环保限产常态化，尤其是京津冀、长三角、珠三角等区域，长流程企业面临更大压力。
• 长流程超低排放改造和环保标准提升，大幅增加环保成本，促使企业转向短流程。

2. 装备与技术水平相对落后

• 我国中小型电弧炉占比高，100吨以上大型电弧炉仅占30.79%。
• 短流程劳动生产率仅为国际先进水平的40%，技术水平与国外差距明显。
• 自主创新能力不足，专业人才储备匮乏，制约技术发展。

3. 废钢资源是短流程发展的关键

• 废钢供给主要依赖老旧废钢回收，预计2020年老旧废钢发生量达2.16亿吨，总产量达15047万吨。
• 2017年我国废钢消费量达16665万吨，2020年将达22053万吨。
• 提升老旧废钢回收率是实现废钢供需平衡的关键，预计2020年需达到65.65%以上。

4. 电力供需与电价影响短流程布局

• 短流程耗电量大，电力供过于求的地区如内蒙古、云南、四川、新疆、山西更适宜发展。
• 这些地区电价较低，有助于降低电弧炉的生产成本。

5. 石墨电极需求与产能利用率

• 全球及国内石墨电极需求将增长，预计2018~2020年新增需求28.38万吨。
• 我国石墨电极产能利用率仅为64.23%，需提高产能利用率以满足需求。
• 减少UHP石墨电极出口可缓解国内供需矛盾。

关键信息

政策与环保

• 《钢铁行业产能置换实施方法》鼓励转炉置换电炉，允许等量置换。
• 2018年钢铁行业启动超低排放改造，环保标准提升，成本大幅增加。
• 京津冀及周边地区环保限产比例高，长流程企业面临更大压力。

装备与技术

• 我国电弧炉以中小型为主，大型电炉占比不足30.79%。
• 短流程劳动生产率仅为国外先进水平的40%，技术差距明显。
• 电弧炉创新技术多来自国外，自主创新能力较弱。

废钢供需

• 2017年我国废钢产量为13519万吨，消费量为16665万吨。
• 2020年预计废钢产量为15047万吨，消费量为22053万吨。
• 老旧废钢回收率提升至65.65%以上可实现供需平衡。

电力与电价

• 短流程耗电量大，适合电力供过于求的地区发展。
• 内蒙古、云南、山西、宁夏、四川等省份电价较低，适合电弧炉炼钢。

石墨电极

• 2017年全球石墨电极产能为170万吨，利用率仅为67.73%。
• 我国石墨电极产能为92万吨，产量为59.09万吨，利用率64.23%。
• 需提高产能利用率和减少出口以满足国内需求。

投资建议

• 短流程发展面临政策与环保带来的机遇，但短期内受制于人才、技术和废钢回收率。
• 废钢回收、拆解、加工等产业链投资机会值得关注。
• 短流程炼钢以生产中低端长材为主，未来可逐步拓展至高端产品。

风险提示

• 宏观经济大幅波动
• 废钢、钢材及上游原材料价格大幅波动
• 上游原材料政策发生重大变化

图表索引

• 图1：1992-2016年我国高炉新增产能情况
• 图2：我国电炉钢产量2004年以来维持在4000-7000万吨
• 图3：我国中小型电弧炉居多，100吨以上大型电弧炉产能占比仅30.79%
• 图4：废钢供给来源：国内与进口
• 图5：我国进口废钢数量2011~2017年呈波动减少趋势
• 图6：2016年我国自产废钢4430万吨，社会废钢4645万吨
• 图7：2015~2016年全球自产废钢产量占比稳定在24.00%左右
• 图8：2013~2016年全球加工废钢产量占比稳定在25.20%~25.70%
• 图9：日本人均钢铁蓄积量在粗钢产量达峰值后仍保持较快增长
• 图10：日本1971年以来老旧废钢发生率为钢铁积蓄量的1.7%~3.0%
• 图11：2013~2016年全球加工废钢产量占比稳定在25.20%~25.70%
• 图12：2017年后的第N年我国老旧废钢发生量测算值
• 图13：2017年后的第N年我国老旧废钢发生量拟合曲线
• 图14：2017年后的第N年我国老旧废钢发生量测算值
• 图15：2017年我国废钢消费量达14790万吨
• 图16：2011年全球废钢回收率达57.60%，随后逐年下降
• 图17：2011~2015年全球电弧炉废钢比由76.90%下降至75.88%
• 图18：2016年欧盟28国、美国、日本是废钢主要出口国
• 图19：2016年土耳其、印度和韩国是废钢主要进口国
• 图20：老旧废钢回收率、电弧炉废钢比和新增电弧炉产能决定废钢供需平衡
• 图21：2017年云南、四川、新疆和山西省电力明显供过于求
• 图22：10KV全国大工业用电电价比较
• 图23：35KV全国大工业用电电价比较
• 图24：110KV全国大工业用电电价比较
• 图25：220KV全国大工业用电电价比较
• 图26：2017年后石墨电极价格快速上涨
• 图27：2017年我国石墨电极产量同比增长50%
• 图28：2017年海外7家龙头厂商产能市占率为93.08%
• 图29：2012~2017年海外石墨电极产能下降24.22%
• 图30：2017年我国石墨电极产量为59.09万吨，同比增长15.71%
• 图31：当海外、国内石墨电极产能利用率落入阴影区域时，可满足新增需求

表格索引

• 表1：废钢、电力和石墨电极为短流程发展核心生产要素
• 表2：短流程吨钢环保设备投资仅为长流程烧结、球团过程的7%~8%
• 表3：短流程吨钢环保运行成本仅为长流程烧结、球团过程的1/8左右
• 表4：欧洲、日本电弧炉技术飞速发展并引领全球短流程技术创新
• 表5：2016年、2020年我国老旧废钢发生量分别达1.70亿吨、2.16亿吨
• 表6：若老旧废钢回收率维持2016年水平，预计2020年国内废钢产量达15047万吨
• 表7：2017~2019年国内及海外新增电弧炉产能情况
• 表8：预计2020年前我国将新增废钢需求5388.15万吨
• 表9：预计2018~2020年我国废钢消费量将分别达18461、21155、22053万吨
• 表10：2017年我国废钢供需缺口预计为21.41%，2018~2020年缺口扩大
• 表11：不考虑其他因素，2018~2020年我国老旧废钢回收率提升至54.59%、64.80%、65.65%，国内废钢将达到供需平衡
• 表12：降低新增电弧炉废钢比将缓解2018~2020年废钢供需缺口
• 表13：内蒙古、云南、山西、宁夏和四川等五省份电力过剩，适合短流程发展
• 表14：2017年后我国老旧废钢发生量测算值
• 表15：预计2018~2020年全球将新增UHP石墨电极需求28.38万吨
• 表16：测算方法1：2016年海外石墨电极产量为55.41万吨
• 表17：测算方法2：2016年海外石墨电极产量为56.05万吨
• 表18：2017年海外、国内石墨电极产能利用率分别为71.86%、64.23%