20260914-五矿期货-文字早评_21页_454kb

文档内容总结

宏观金融类

核心内容

• 货币政策：央行提前公告将于9月14日至17日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元，旨在应对政府债发行和税期对资金面的扰动，短期流动性有望保持平稳。
• 政策支持：国务院常务会议研究算力网建设，提出进一步完善算力基础设施，推进算电协同、算网融合，加强算力资源调度和骨干光纤网络建设。
• 海外通胀：美国8月CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%，创今年5月以来新高，市场对9月美联储加息25个基点的预期升至约85%。
• 利率预期：美国10年期国债收益率一度升至4.99%，美元指数报99.15，海外利率维持高位，对全球通胀和风险偏好形成扰动。

主要观点

• 国内政策及流动性支撑较强，但外部扰动偏强，股指短期或维持震荡。
• 国债方面，8月PPI数据小幅超预期，但内需尚未企稳，利率上行空间有限。
• 美国CPI和PPI数据推动加息预期上升，对贵金属形成压力。
• 短期贵金属价格仍受利率主导，若2年期美债收益率不再走高，市场或视加息为利空兑现。

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有色金属类

铜

• 行情：伦铜3M收盘涨0.31%至14226美元/吨，沪铜主力合约收至108440元/吨。
• 库存：LME铜库存环比减少275吨至234475吨，国内上期所库存周环比减少0.8至5.5万吨。
• 策略：短期铜价高位震荡，关注国内下游旺季及库存变化。

铝

• 行情：伦铝收盘跌0.55%至3256美元/吨，沪铝主力合约收至24000元/吨。
• 库存：国内铝锭库存减少，LME铝锭库存下滑至24.4万吨。
• 策略：短期铝价震荡企稳，关注国内需求和海外供需变化。

锌

• 行情：沪锌指数收跌2.40%至26826元/吨，伦锌3S跌108.5美元/吨至3913美元/吨。
• 库存：国内锌锭社会库存减少，海外结构性矛盾有所缓和。
• 策略：短期锌价高位滞涨，需持续观察LME月差及国内社会库存变动。

铅

• 行情：沪铅指数收跌0.16%至16149元/吨，伦铅3S跌13美元/吨至1900美元/吨。
• 库存：国内铅锭社会库存小幅增加，再生铅开工率回升。
• 策略：铅价维持低位偏弱运行，关注再生供应恢复及进口影响。

镍

• 行情：沪镍主力合约收跌1.82%至126080元/吨，伦镍3M合约收跌。
• 成本：高镍生铁价格下跌，成本支撑有所松动。
• 策略：短期镍价震荡偏弱，关注供应宽松及原料价格变化。

锡

• 行情：沪锡主力合约收跌3.07%至410290元/吨，LME库存小幅增加。
• 供应：印尼出口恢复预期，但月内成交量仍低，实际供应增量未释放。
• 策略：锡价维持高位宽幅震荡，关注印尼供应及库存变化。

碳酸锂

• 行情：碳酸锂现货指数下跌5.46%，主力合约跌破14万元关口。
• 供给：检修产能逐步恢复，锂矿发运回升，供应增加。
• 策略：短期碳酸锂维持偏弱震荡，关注供应恢复及市场情绪变化。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数下跌2.25%，主力合约参考运行区间2600-2700元/吨。
• 成本：海运费因油价波动和运力紧张持续攀升，成本支撑增强。
• 策略：短期观望为主，等待逢高布局空单机会。

不锈钢

• 行情：不锈钢价格维持偏弱运行，主力合约收跌1.63%至13580元/吨。
• 供需：供应偏强，需求回暖有限，库存小幅去库。
• 策略：短期震荡偏弱，关注地产政策及成本变化。

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黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢主力合约收跌1.21%，热轧板卷收跌1.19%。
• 基本面：地产销售改革、专项债发行支撑需求，但新开工尚未改善。
• 策略：逢高空材，逢低多钢厂利润，中期震荡。

铁矿石

• 行情：铁矿石主力合约收跌1.71%，库存去库。
• 基本面：海外矿石发运量下降，国内库存去化，但基本面偏弱。
• 策略：短期震荡调整，关注供应恢复节奏。

焦煤焦炭

• 行情：焦煤主力合约收跌3.88%，焦炭收跌3.46%。
• 供需：焦煤供应恢复，库存去化，但需求疲软。
• 策略：短期观望，关注地缘冲突及到港节奏。

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能源化工类

橡胶

• 行情：RU和NR震荡下跌，BR震荡下跌。
• 策略：建议灵活应对，空仓观望，设置止损。

原油

• 行情：INE原油期货收涨5.79%，报812.90元/桶。
• 策略：单边推荐空头配置，关注地缘局势及供应恢复节奏。

甲醇

• 行情：主力合约收跌3.36%，报3380元/吨。
• 策略：逢低做阔MTO利润，关注地缘及供应变化。

乙二醇

• 行情：EG主力合约收跌3.36%，报5786元/吨。
• 策略：短期观望，关注供应恢复及需求变化。

PTA

• 行情：PTA主力合约收跌0.13%，报6250元/吨。
• 策略：关注装置提负及下游需求，短期波动较大。

聚乙烯（PE）

• 行情：主力合约收涨，现货价格回升。
• 策略：短期观望，关注地缘冲突及供应变化。

聚丙烯（PP）

• 行情：主力合约收涨，现货价格回升。
• 策略：短期关注成本端，长期关注投产错配。

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农产品类

生猪

• 行情：猪价主流下跌，局部微降。
• 策略：近端反弹抛空为主，远端逢低买入。

鸡蛋

• 行情：蛋价主流稳定，局部上涨。
• 策略：近端受基差保护，远端具备进攻属性，逢低买入。

豆菜粕

• 行情：USDA上调美豆产量，中国采购量增加。
• 策略：多单和正套头寸择机止盈。

油脂

• 行情：棕榈油产量同比减少，出口量减少。
• 策略：短期观望，中长期关注厄尔尼诺及印尼出口管控预期。

白糖

• 行情：全球糖市缺口下调，国内进口减少。
• 策略：短期观望，关注巴西产量及终端需求。

棉花

• 行情：国内进口增加，储备棉出库完成。
• 策略：短期震荡寻底，待新季玉米上市后择机备货。

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