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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年5月9日）

一、核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了甲醇与尿素两大化工产品的现货市场情况及基本面走势，结合供需、库存、价格变动等因素，对市场趋势进行了综合研判。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价

• 华东地区：2680-2850元/吨，较前一周下跌70元/吨
• 江苏地区：2680-2820元/吨，下跌70-60元/吨
• 广东地区：2760-2820元/吨，下跌70-50元/吨
• 山东鲁南：2740-2750元/吨，下跌10-30元/吨
• 内蒙古：2400-2450元/吨，无明显变动
• CFR中国（所有来源）：292-355美元/吨，无明显变动
• CFR中国（特定来源）：345-355美元/吨，无明显变动

2. 基本面分析

• 内地库存：隆众数据显示，西北地区库存27.3万吨，较前一周增加5.5万吨；待发订单量15.7万吨，较前一周减少3.6万吨。
• 港口库存：卓创数据显示，上周港口库存89万吨，增加6.6万吨；预计5月6日至5月22日沿海地区进口船货到港量43万吨，后续到港量有所放缓。
• 外盘动态：埃及梅赛尼斯3月底检修，ZPC一条线4月中旬检修15天；伊朗Busher 165万吨3月下旬至4月上旬检修，近期复工；南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。
• 需求端：4月底富德、兴兴两套MTO装置分别降负20%、30%，对需求形成压力。
• 其他因素：
  • 原油方面，欧盟考虑年底全面禁止俄罗斯原油进口，供需担忧支撑油价。
  • 煤炭方面，国家发改委加强价格管控，对煤价和煤化工品种形成压力。
• 综合判断：甲醇基本面偏弱，内地高开工、港口累库、沿海MTO装置降负，叠加煤价管控，预计甲醇整体维持震荡偏弱走势。

三、尿素市场分析

1. 现货报价

• 山东：3190元/吨（45%含量）
• 安徽：3150元/吨（45%含量）
• 河北：3130元/吨（45%含量）
• 河南：3175元/吨（45%含量）
• 山西：大颗粒尿素2980-3020元/吨，小颗粒尿素2980-3060元/吨

2. 市场动态

• 价格走势：5月7日国内尿素报价继续上涨，新单短线按需补单。
• 需求情况：农业需求逢低补单，工业需求逢低备肥，下游整体存在一定支撑。
• 供应情况：厂家预收订单充裕，暂无销售压力，市场交投气氛良好。
• 区域表现：
  • 山东临沂、菏泽市场报价3140-3150元/吨，新单随行就市。
  • 河北石家庄市场报价3130元/吨左右，省外货源陆续到货。
  • 河南商丘市场报价3150元/吨左右，局部物流运力不佳。
  • 山西市场报价相对偏低，但交投气氛良好。
• 综合判断：国内尿素行情延续偏强运行，预计近期市场将继续高位震荡，需关注季节性需求变化。

四、主要观点

• 甲醇：基本面偏弱，库存高企，需求疲软，叠加煤炭价格管控，预计短期走势震荡偏弱。
• 尿素：市场偏强运行，价格持续上行，供需关系偏紧，预计短期维持高位震荡。

五、关键信息

• 甲醇价格整体下行，主要受内地高开工、港口累库、MTO装置降负影响。
• 尿素价格持续上涨，市场交投活跃，农业与工业需求均有支撑。
• 外盘检修影响供应，但对国内价格影响有限。
• 国家政策对煤炭价格的管控对甲醇成本端形成压力。
• 市场参与者应关注季节性需求变化及政策动向。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，分析逻辑基于研究团队的职业理解，结论力求客观、公正，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担因使用报告内容而导致的任何损失责任。