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兴证期货 日度市场分析 (2024年6月27日)

以下为兴证期货能源化工研究团队发布的甲醇与尿素市场日度分析摘要：

甲醇市场摘要

• **国内开工与供应：
  • 国内甲醇开工率上行（上周7083%，+0.96%），部分区域如西北亦保持高位（78.5%）。
  • 港口库存小幅增加34万吨至676万吨，仍在近年低水平。
• **海外动态：
  • 海外多套装置计划重启，如文莱BMC及伊朗ZagrosPC。
  • 委内瑞拉部分装置计划检修，美国NATagasoline仍在检修。
• **需求与装置变动：
  • 传统需求淡季，沿海MTO装置检修增多，部分装置降负或计划停车（浙江兴兴、江苏盛虹、天津渤化等）。
  • 外采MTO开工率维持57.52%的历史低位。
• **主要逻辑：
  • 短期：内地供应恢复，宏观情绪转弱，成本支撑存疑，港口库存偏低形成底部支撑。
  • 中期：MTO装置变动频繁影响市场情绪，下游需求复苏缓慢，预计甲醇市场偏震荡，震荡区间或在下方支撑附近运行。
• **观点展望：下方空间有限，整体震荡为主。

尿素市场摘要

• **现货报价：
  • 山东：2304元/吨 (+30)
  • 安徽：2330元/吨 (+10)
  • 河北：2320元/吨 (+17)
  • 河南：2284元/吨 (+38)
• **供需动态：
  • 供应：部分检修装置复产，开工率微幅上升（上周81.65%，+1.42%）。
  • 需求：农业需求接近尾声，工业需求改善。
  • 出口政策出现收紧（出口报检尿素核查）。
  • 福建地方采购受天气影响。
• **宏观与政策：
  • 新一轮印度尿素招标（7月8日截标，8月27日前船期，预期采购量150万吨）公布。
• **主要逻辑：
  • 基本面逻辑：农业终需淡季将至，整体供需呈现偏紧格局，库存处于低位，出口政策影响不稳定因素。
  • 近期宏观降温，商品普跌情绪传导，预计尿素反弹持续性弱。
• **观点展望：
  • 市场情绪已降温，农需淡季将至。
  • 供应增加预期与需求减淡叠加。
  • 预计近期反弹持续性不强，仍视为震荡格局，中长期产量增量因素需要留意。