20180122-安信国际证券-电子竞技行业分析报告_从小众到主流_全民电竞打开泛娱乐新蓝海_38页_3mb

行业分析报告总结

核心内容

电竞行业正处于快速发展阶段，预计2020年行业规模将达2,042亿元人民币。电竞不仅是一种娱乐方式，也逐渐被认可为一种体育竞技项目，其市场规模和用户数量均呈现快速增长趋势。

主要观点

• 电竞行业因庞大的游戏用户基础、快速增长的电竞粉丝、主流媒体加入直播、顶级游戏厂商重金投入以及赛事奖金屡破新高等因素迎来发展风口。
• 电竞生态日趋完善，涵盖内容提供、内容渠道、内容接收以及广告客户四大维度，赛事及直播变现空间广阔。
• 《王者荣耀》等手游的出现推动移动电竞发展，其具备高粘性、短节奏、低配置要求等优势，成为移动电竞的重要推动者。
• “吃鸡”类游戏如《绝地求生：大逃杀》因其高自由度、丰富策略、沉浸式体验等特征，成为移动电竞的新星。
• 电竞赛事与直播平台结合，形成独特的变现模式，包括赛事赞助、广告投放、直播打赏等。
• 电竞行业人才缺口明显，首个电竞本科专业设立，为行业提供人才支持。

关键信息

电竞行业发展历程

1. 萌芽探索期（1998-2003）：电竞概念传入中国，央视设立游戏节目，电竞行业一度兴盛。
2. 冷却低潮期（2004-2008）：受广电禁令和金融危机影响，电竞行业陷入低潮。
3. 高速成长期（2011-至今）：网络直播成熟，政府支持与资本入局推动电竞行业高速增长。

电竞市场规模与用户增长

• 2016年国内电竞市场规模为431亿元人民币，预计2020年将达2,042亿元人民币。
• 2016年国内电竞粉丝规模达1.2亿人，预计2020年将达3.8亿人。
• 2017年预计电竞市场渗透率为36.9%，远高于2015年的22.4%。

电竞内容生态

电竞内容生态包括：

1. 内容提供：赛事、俱乐部、游戏商。
2. 内容渠道：传统媒体与新媒体平台。
3. 内容接收：电竞粉丝群体。
4. 广告客户：赛事赞助与广告投放。

电竞游戏类型与市场格局

• 电竞游戏类型包括MOBA、FPS、RTS、TCG等，其中MOBA类游戏在赛事参与次数中居首。
• 腾讯、网易占据端游与手游市场主导地位，2016年分别占端游市场47.2%和24%，手游市场31.5%和27.1%。

电竞赛事发展

• 2015年国内中大型电竞赛事58个，2016年增长至94个，赛事奖金显著提升。
• MOBA类赛事成为主流，而FPS类赛事因短时长、高互动性，具备更大增长潜力。
• 《王者荣耀》构建出完整的移动电竞体系，赛事规模与影响力不断扩大。

移动电竞发展趋势

• 移动电竞市场规模在2016年达130亿元人民币，预计2017年进一步增长。
• 《王者荣耀》因低配置要求、高易玩性，拥有庞大的用户基础，成为移动电竞代表。
• “吃鸡”类游戏如《绝地求生：大逃杀》因高自由度、丰富策略、高社交属性等特征，迅速崛起。

游戏直播平台

• 游戏直播成为电竞内容传播的重要渠道，2016年有43%的电竞粉丝通过直播平台观看赛事。
• 虎牙、斗鱼、龙珠、熊猫TV等平台在用户粘性与商业变现方面表现突出。
• 直播平台商业模式多元化，包括虚拟商品、付费会员、营销广告、电子商务和游戏联运。

电竞教育与人才发展

• 2016年，中国传媒大学南广学院开设“电子竞技运动与管理”本科专业，为电竞行业提供人才支持。
• 课程内容涵盖电竞游戏解析、赛事运营、解说、数据分析等，为电竞行业培养专业人才。

电竞商业化前景

• 电竞游戏变现为主导，未来赛事与直播变现潜力巨大。
• 移动电竞内容与硬件变现模式将逐步成熟，助力行业独立盈利。

投资建议

重点关注投资标的

电竞市场增长预测

• 2017E-20E中国电竞市场规模CAGR为36.7%，预计2020E将达2,042亿元人民币。
• 2017E-20E中国电竞用户规模CAGR为9.2%，预计2020E将达3.8亿人。

电竞赛事与直播平台

• 赛事数量与奖金规模双增，MOBA赛事成为主导类型。
• 游戏直播平台如虎牙、斗鱼等，通过多元商业模式实现商业化变现。

电竞行业未来展望

• 电竞行业将向更加成熟、多元的方向发展。
• 电竞内容与硬件商业化前景广阔，预计未来赛事、直播、衍生收入将逐步成为主要变现来源。