20250207-瑞达期货-热轧卷板市场周报_供应增加_原料支撑_钢价短期震荡运行_15页_2mb

以下是针对提供的报告内容所做的分析总结：

热轧卷板市场周报：供应增加与原料支撑，钢价短期震荡运行

一、行情回顾

1. 热卷期货价格：截至2025年2月7日，热卷2505合约期价报3449元/吨，较前一周下跌36元/吨。
2. 热卷现货价格：杭州地区涟钢现货报价3480元/吨，较前一周下跌10元/吨。

二、基本面情况

1. 产量持续增加

2. 需求情况

3. 库存：总库存环比增加2572万吨至41434万吨，同比增加2189%，季节性累库明显。

4. 利润与盈率：华东长流程钢厂利润170元/吨；钢厂盈利率达51.52%，环比增长260%，同比增长2555%。

三、宏观与产业展望

1. 宏观与政策：制造业领域用钢占比提高，工信部正在推进钢铁产能置换办法的修订，方向包括供需平衡、绿色低碳、兼并重组等。中央金融办、证监会、央行等部门联合发布中长期资金入市方案。
2. 供需关系：累库持续，热卷库存同比增长超2189%，外部累库幅度达66.2%。
3. 成本支撑：焦煤、焦炭价格短期止跌，铁矿供应端发运偏淡季，成本支撑短期较强，但需关注原料供应端变化。
4. 技术面：热卷2505周K线运行在60日均线下方，主力合约震荡行情，建议区间对待，操作区间参考3400-3490元/吨。

四、期现市场数据

1. 持仓情况：热卷期货持仓量150万手，环比增长57万手；5-10合约月差报-41，环比下降5点。
2. 无锡仓单：热卷期货库存环比减少6786吨。
3. 热卷与螺纹价差：热卷与螺纹主力价差环比下降6点至97元/吨。
4. 现货与基差：杭州热卷现货价格环比下跌10元/吨至3480元/吨，基差环比上升14点至31。

五、影响基本面的因素

1. 钢厂盈利率高涨：主要原因在于焦煤焦炭成本支撑，钢厂高炉复产多于检修，实际日均铁水产量环比增长299万吨。
2. 需求与出口：新年结束后，中汽协数据显示12月汽车产量环比下降，但2024年累计销量同比增长37%；12月空调产量大增，累计出口钢材环比增长48%。

六、结论

总体来看，利多因素为钢厂盈利率高涨、焦煤焦炭价格趋稳，利空因素包括热卷价格后市可能受限于上方高估值区域、高库存下终端需求难以有效释放、板块整体估值偏高。预计短期内热卷价格偏震荡运行，主要关注累库节奏和钢厂利润变化。