20180917-大华继显-Regional_Morning_Notes_16页_827kb

报告摘要

区域早间简报总结

核心内容概述

本简报为2018年9月17日的区域市场分析，涵盖香港、印尼、新加坡等地区的主要市场动态、行业表现、投资建议及公司更新等内容。重点包括房地产、水泥、电信等行业的表现，以及市场权重和投资推荐。

主要观点

1. 香港房地产市场

市场表现：本周（截至9月9日）CCL指数下跌0.75%，而HSP指数上涨3.43%。
交易情况：
- 周末一手房成交量下降17.5%，受超强台风影响。
- 二手市场成交量下降100%，无交易记录。
投资建议：维持市场权重，推荐NWD和SHKP作为重点买入标的。
分析重点：预计经济强劲将推动薪资增长，从而部分抵消房价上涨对可负担性的影响。开发商正通过建设小型住宅以维持价格合理。

2. 印尼水泥行业

市场需求：8月水泥需求同比增长4.6%，国内需求稳定，外省需求增长显著。
市场格局：
- SMGR市场份额达到2015年12月以来的最高水平。
- INTP和SMCB因需求疲软而失去市场份额。
行业展望：
- 行业利用率提升至71%，有助于抵消卢比贬值带来的成本压力。
- 出口水泥和熟料增长显著，尤其是外省地区。
投资建议：维持市场权重，推荐SMGR优于INTP，因其估值更具吸引力且受益于卢比贬值。

3. 新加坡电信市场

公司亮点：NetLink NBN Trust是新加坡证券交易所（SGX）中最具防御性的股票之一。
市场表现：
- 住宅光纤连接市场份额达90%，非住宅连接为35%。
- 预计未来三年CAGR分别为6.2%和8.5%。
投资建议：
- 保持买入评级，目标价S$0.95，当前股价S$0.78，上涨空间为21.8%。
- 优势包括低波动性、高流动性、稳定收入、受益于国内利率上升、高进入壁垒和蓝筹客户群。

关键信息

市场指数表现

指数	上一收盘	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅	YTD涨幅
DJIA	26154.7	0.0	0.9	1.9	5.8
S&P 500	2905.0	0.0	1.2	1.9	8.7
FTSE 100	7304.0	0.3	0.4	-3.4	-5.0
AS30	6276.4	0.6	0.4	-2.3	1.8
CSI 300	3242.1	0.2	-1.1	0.4	-19.6
FSSTI	3161.4	0.9	0.9	-1.5	-7.1
HSCEI	10575.2	0.7	0.1	0.6	-9.7
HSI	27286.4	1.0	1.2	0.3	-8.8
JCI	5931.3	1.2	2.7	2.5	-6.7
KLCI	1803.8	0.6	0.3	1.1	0.4
KOSPI	2318.3	1.4	1.6	3.2	-6.0
Nikkei 225	23094.7	1.2	3.5	3.7	1.4
SET	1722.2	0.2	1.9	1.9	-1.8
TWSE	10868.1	1.3	0.2	1.7	2.1

重点推荐股票

公司名称	股票代码	评级	当前价格（HK$）	目标价（HK$）	潜力涨幅（%）
NWD	NWD	BUY	10.16	15.33	50.9
SHKP	SHKP	BUY	117.2	146.00	24.6

印尼水泥市场

8月水泥需求：国内需求6.5万吨，同比增长1.8%；出口需求0.5万吨，同比增长31.1%。
市场占有率：SMGR市场份额达到44.5%，为2015年12月以来最高；INTP和SMCB因需求疲软而失去市场份额。
行业利用率：提升至71%，显著高于2018年第二季度的52%。
出口价值：卢比贬值背景下，出口销售价值上升，尤其对SMGR影响较大。

NetLink NBN Trust

公司定位：主导新加坡住宅和非住宅光纤连接市场，市场份额分别为90%和35%。
竞争优势：
- 高流动性、低波动性。
- 收入来源稳定，受经济周期影响较小。
- 政府支持，拥有大量固定宽带连接。
- 为4G和5G提供基础设施支持。
财务指标：
- 当前市盈率60.3倍，预计未来三年逐步下降至33.3倍。
- 2019年预测每股收益（EPS）为1.6新加坡分，目标价S$0.95。

重要事件与展望

公司动态

NetLink NBN Trust：
- 1QFY19新增24,600个住宅连接，增长2.1%。
- 政府计划通过“Home Access Programme”提升光纤渗透率。
- 与TPG Telecom合作，预计未来三年需3,000个基站的NBAP连接。
- 扩展至Sengkang、Punggol、Tengah及Greater Southern Waterfront项目。

行业活动

企业路演：
- 9月17日：VS Industry（VSI MK）路演，地点：新加坡。
- 9月20-21日：中国中医药集团（570 HK）路演，地点：台北。
- 9月25-26日：PT. Sarimelali Kencana（PZZA LJ）路演，地点：台北。
- 9月26日：BBI Life Sciences Corporation（1035 HK）路演，地点：香港。
- 9月27-28日：马来西亚策略与展望分析师会议，地点：台北。
- 10月4日：东盟种植业分析师会议，地点：新加坡。
- 10月4日：CSE Global（CSE SP）路演，地点：吉隆坡。
- 10月9日：Manulife US REIT（MUST SP）路演，地点：加拿大。
- 10月9-10日：UOB Kay Hian亚洲宝石会议，地点：新加坡。
- 10月30日-11月2日：Digi.com（DIGI MK）路演，地点：加拿大。
- 11月13日：UOB Kay Hian年度区域2019策略会议，地点：吉隆坡。

风险与展望

市场风险：印尼水泥行业仍面临成本压力，但行业利用率提升有助于改善利润。
投资建议：维持市场权重，推荐SMGR，因其估值更具吸引力且受益于卢比贬值。
NetLink NBN Trust：作为最安全的股票之一，其低波动性、稳定收入和政府支持使其具备长期增长潜力。

总结

本简报强调了不同地区市场的表现，重点推荐了NWD、SHKP和SMGR作为投资标的，同时指出NetLink NBN Trust作为新加坡最具防御性的股票。整体市场展望较为积极，尤其是印尼水泥行业和新加坡电信行业，尽管存在一定的成本压力，但行业利用率提升和出口增长有望改善盈利状况。

展开完整摘要