20210414-远东资信-国内碳中和债券市场运行初探_10页_508kb

报告摘要

国内碳中和债券市场运行初探总结

核心内容概述

碳中和债券是绿色债券的一种，募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目，如清洁能源、清洁交通、绿色建筑等，并由第三方机构对碳减排效益进行量化评估和持续披露。2021年2月以来，中国碳中和债券市场迅速兴起，标志着我国在绿色金融领域迈出了重要一步。该市场的发展与我国“30·60”碳达峰、碳中和目标密切相关，同时受到政策支持和市场需求的双重驱动。

主要观点与关键信息

一、碳中和债券市场兴起原因

我国二氧化碳减排任务繁重而迫切
- 中国是全球最大的碳排放国，2020年二氧化碳排放总量约为100.3亿吨。
- 为应对全球气候变化，2020年9月，我国明确提出“30·60”目标，即2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
实现碳达峰、碳中和的资金需求巨大
- 2030年实现碳达峰，每年需要约3.1万亿-3.6万亿元资金；2060年前实现碳中和，需新增投资超百万亿元。
- 政府财政难以覆盖全部资金缺口，需借助市场力量，推动绿色金融体系完善。
相关扶持政策陆续出台
- 2020年10月，生态环境部、国家发改委等五部门联合发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》。
- 2021年3月，交易商协会发布《关于明确碳中和债相关机制的通知》，明确了募集资金用途和项目标准。

二、碳中和债券市场运行实践

市场规模迅速扩容
- 2021年一季度累计发行42只碳中和债券，总额达623.5亿元。
- 银行间市场发行占比达73.17%，沪深交易所发行占比为26.83%。
- 3月份发行额较2月增长192.14%，4月发行额进一步增长。
电力行业占据主导地位
- 电力行业是碳中和债券的主要发行领域，一季度发行额达447.16亿元，占比71.72%。
- 我国电力结构仍以火电为主，2020年火电占比达67.9%，单位发电量碳排放较高。
央企发行规模突出
- 一季度央企发行碳中和债券金额达529.66亿元，占总量的84.95%。
- 国家电网、三峡集团、中国华能等能源类央企是主要发行主体。
发行主体信用层级高且稳定
- 发行主体以AAA级企业为主，其中25家为国企，1家为合资企业。
- 部分AA+、AA级企业也成功发行碳中和债券，如广西广投能源集团、宜春市国有资本投资运营集团。
运作机制特色化、规范化
- 募集资金专项用于低碳减排项目，如特高压输电、新能源交通、绿色建筑等。
- 发行人需披露定量测算的环境效益，如“21中电投GN001”测算可减排二氧化碳22.23万吨。
- 部分债券统一注册标识“GN”，纳入绿色债券认证制度管理。

三、碳中和债券市场发展前景与建议

制度建设进一步完善
- 建议细化碳中和债券支持项目目录，优化绿色债券支持项目清单。
- 提高信息披露标准，强化第三方专业机构的评估和监管能力，确保项目真实性和规范性。
市场规模扩容潜力显著
- 当前市场规模较小，仅占同期信用债发行额的1.84%，与万亿级资金缺口相比尚显不足。
- 在政策支持和市场需求推动下，碳中和债券有望实现跳跃式增长，成为绿色金融的重要组成部分。
市场结构进一步多元化
- 当前市场以央企、AAA级企业为主，未来应加大对地方国企、民企等其他类型企业的支持力度。
- 未被覆盖的电力企业（如AA+及以下企业）将成为碳中和债券市场扩容的重要潜力。