20180806-上海证券-燃气水务行业周报_内蒙古民用天然气价格调整_6页_809kb

公用事业行业经济数据跟踪总结（2018年1-6月）

核心内容

本报告主要聚焦燃气和水务行业2018年上半年的经济数据表现及市场动态，同时分析了内蒙古民用天然气价格调整政策对行业的影响，并给出了未来12个月的投资建议。

主要观点

• 行业表现：燃气和水务行业在2018年7月30日至8月3日期间，分别下跌1.70%和5.48%，但燃气指数跑赢沪深300指数4.15个百分点，水务指数跑赢沪深300指数0.37个百分点。
• 个股表现：燃气板块中新疆浩源表现最佳，涨幅达27.30%；水务板块中国祯环保表现最差，跌幅达12.07%。
• 投资建议：分析师冀丽俊建议未来12个月内维持燃气和水务行业“增持”评级，认为能源结构调整和环保政策对行业有长期利好。

关键信息

一、行业经济数据

二、内蒙古民用天然气价格调整

• 听证会情况：7月27日，内蒙古自治区发改委召开听证会，28名代表同意实施民用天然气价格动态调整机制，1名反对。
• 政策背景：国家发改委将居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，允许供需双方在基准价格基础上上浮20%。
• 价格调整机制：居民天然气销售价格调整额由联动公式计算，公式为：
  $$
  \text{调整额} = \frac{\text{调整期门站价格} - \text{基期门站价格}}{1 - \text{供销差率}}
  $$
  供销差率为4.5%。
• 影响测算：以呼和浩特为例，调整后居民用气价格为2.06元/立方米，户均每月增加费用5.28元，全年增加费用63.36元。壁挂炉采暖用气量为2.1亿立方米，预计增加费用5040万元。

三、上市公司重要公告

• 百川能源：2018年半年报显示，公司营业收入22.82亿元，同比增长169.20%；净利润5.02亿元，同比增长175.91%。
• 中天能源：非公开发行限售股上市流通，涉及7名法人及1名自然人，限售股数量为209,090,907股，上市流通日期为2018年8月7日。
• 新疆浩源：控股子公司与库车县人民政府签署重大投资合同，项目总投资约215亿元，分三期建设，包括天然气制乙二醇、费托蜡及煤/油混炼项目。
• 巴安水务：全资子公司中标湖口县三里片区雨污分流污水管网工程，总投资12,878.13万元。

投资建议

• 燃气行业：维持“增持”评级，关注天然气供需变化及价格改革进展。
• 水务行业：维持“增持”评级，预计自来水业务稳定增长，污水处理业务因政策推动有较大发展空间。

分析师承诺

冀丽俊承诺报告内容独立、客观，依据公开信息，不与薪酬挂钩。

投资评级体系

股票投资评级

行业投资评级

免责条款

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