20181029-上海证券-燃气水务行业周报_天然气供需仍处紧平衡_全额保障居民用气_8页_622kb

公用事业行业经济数据跟踪及投资建议总结（2018年1-8月）

核心内容概览

本报告为2018年10月29日发布的公用事业行业分析，涵盖燃气和水务两大子行业。报告指出，燃气和水务行业均呈现增长态势，但水务行业利润有所下降。分析师冀丽俊对燃气和水务行业均维持“增持”评级，认为其受益于能源结构调整和环保政策的推动，具有长期发展利好。

主要观点

1. 行业表现

• 燃气行业：2018年1-8月销售收入4479.90亿元，累计增长19.60%；利润总额386.40亿元，累计增长15.00%。
• 水务行业：2018年1-8月销售收入1560.70亿元，累计增长9.00%；利润总额160.40亿元，累计下降4.70%。
• 板块走势：燃气指数上涨0.53%，水务指数上涨3.97%，均跑赢或跑输沪深300指数（上涨1.23%）。
• 个股表现：部分个股表现较好，如国祯环保（+15.55%）、中原环保（+14.12%）、祥龙电业（+12.47%）；部分个股表现较差，如中天能源（-8.09%）、东方环宇（-7.57%）、新疆火炬（-4.69%）。

2. 天然气供需与政策保障

• 天然气供需处于紧平衡状态，但居民用气可全额保障。
• 全年已落实可供资源量2635亿立方米，较上年增加249亿立方米。
• 新开工储气项目近100个，预计形成储气能力约160亿立方米。
• 管网互联互通进展显著，南气北送新增供气能力大幅提升。
• 下一步将重点保障民生用气需求，包括严格以供定需、坚持以气定改、完善应急预案、压实各方责任。

3. 上市公司动态

• 新疆浩源：前三季度营收增长8.22%，净利润下降10.01%。
• 中天能源：股东减持股份计划，控股股东股份被轮候冻结。
• 国中水务：资产出售进展顺利，部分公司已完成工商变更。
• 陕天然气：前三季度营收增长7.64%，净利润增长34.50%。
• 南京公用：营收下降7.03%，净利润增长31.65%。
• 重庆水务：营收增长16.09%，净利润下降6.99%。
• 绿城水务：营收增长5.54%，净利润下降21.69%。
• 钱江水利：营收增长8.59%，净利润增长46.78%。
• 江南水务：营收下降20.39%，净利润下降30.81%。
• 皖天然气：营收增长19.17%，净利润增长35.12%。

4. 投资建议

• 燃气行业：维持“增持”评级，关注天然气供需变化及价改进展。
• 水务行业：维持“增持”评级，预计自来水业务保持稳定增长，污水处理业务因政策推动具有较大发展空间。

关键信息

投资评级体系

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别对应股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别对应行业基本面看好、稳定、看淡，行业指数表现强于、介于、弱于基准指数5%。

风险因素

• 需求低于预期
• 成本上涨

总结

燃气和水务行业在2018年1-8月整体表现稳健，但水务行业利润略有下滑。天然气供需处于紧平衡状态，居民用气可得到全额保障，政策层面已采取多项措施以确保冬季民生用气需求。水务行业则受益于政策推动，污水处理业务前景较好。分析师冀丽俊对燃气和水务行业均给出“增持”评级，认为其具备长期增长潜力。投资者应关注行业动态及政策变化，同时注意潜在的风险因素。