20220401-银河期货-鸡蛋周报_饲料价格下调_鸡蛋成本支撑减弱_18页_1mb

鸡蛋周报总结

核心内容概述

本周鸡蛋市场整体呈现震荡走势，现货价格小幅上涨，期货价格区间震荡。供应端在产蛋鸡存栏处于历史低位，但随着补栏增加，预计二季度存栏将逐步恢复。同时，淘汰鸡量大幅减少，对供应端形成支撑。消费端则面临较大压力，受经济形势和疫情反复影响，二季度消费预期不佳。成本端饲料价格回落，对蛋价上涨形成一定压制，但高基数仍对蛋价提供支撑。库存方面，生产与流通环节库存均有所增加，但销量也同步上升。

主要观点分析

供应端

• 在产蛋鸡存栏：2022年3月在产蛋鸡存栏量为11.58亿只，环比增加0.4%，同比减少3.4%，低于预期。
• 补栏情况：3月份样本企业蛋鸡苗出苗量为4281万羽，环比增加6%，同比减少0.2%。预计4-7月在产存栏将逐步恢复至正常区间。
• 淘汰鸡情况：4月1日当周全国主产区淘汰鸡量为1221万只，环比减少8.5%。淘汰日龄保持稳定，但淘鸡价格有所回落。

成本端

• 饲料成本：玉米价格稳定在2830元/吨，豆粕价格回落至4700元/吨，较最高点5200元/吨下降了500元/吨。综合饲料成本为3400元/吨，较最高点3550元/吨下降4.4%。
• 蛋价成本支撑：饲料价格回落对之前持续上涨的蛋价形成一定缓和，但高基数仍支撑蛋价维持高位。

消费端

• 消费压力：二季度是鸡蛋消费淡季，叠加疫情对餐饮和旅游消费的影响，消费端面临较大压力。
• 鸡蛋利润：3月31日当周鸡蛋每斤盈利0.25元，较前一周增加0.03元，比去年同期高0.26元。蛋鸡养殖利润为10.41元/羽，同比增加1.44元/羽。

库存与销量

• 销量：3月31日当周全国代表销区鸡蛋销量为7568吨，环比增加11.2%。
• 库存：生产环节库存周度平均为1.89天，较前一周增加0.16天；流通环节库存周度平均为1.1天，与前一周持平。

关键信息汇总

供应端变化

• 在产蛋鸡存栏量低，补栏数据显示未来几个月存栏将逐步恢复。
• 淘汰鸡量减少，供应端压力有所缓解。

成本端变化

• 饲料成本回落，但基数仍高，对蛋价形成支撑。
• 玉米价格稳定，豆粕价格下降，综合饲料成本下降。

消费端压力

• 二季度消费淡季叠加疫情，消费预期疲软。
• 餐饮和旅游消费受到严重影响，替代消费（如蔬菜）也将下降。

库存与销量

• 销量增加，库存同步上升，市场供需关系趋于平衡。
• 9-5价差和7-9价差显示价格结构偏弱，未来7-9价差可能走弱。

策略建议

单边策略

• 短期：蛋价可能因饲料成本回落出现小幅回落，建议轻仓过节。
• 中长期：建议等待9月价格回落后再逢低建仓多单，关注饲料价格走势对蛋价的影响。

套利策略

• 7-9反套：未来7-9价差大概率走弱，建议继续持有7-9反套头寸。

数据追踪

• 在产蛋鸡存栏：3月31日为11.58亿只，预计4-7月逐步恢复。
• 蛋鸡苗出苗量：3月为4281万羽，环比增加6%。
• 淘汰鸡量：4月1日当周为1221万只，环比减少8.5%。
• 淘汰鸡价格：4月1日当周为9.8元/公斤，较前一周下跌0.06元/公斤。
• 饲料成本：综合饲料成本为3400元/吨，较最高点下降4.4%。
• 价差走势：9-5价差、7-9价差显示价格结构偏弱，1-5价差、9-1价差反映市场预期。

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