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报告摘要

万联晨会总结（2018年07月10日）

核心内容

周一A股市场出现强势反弹，各主要指数均大幅上涨，市场情绪有所改善。核心原因在于周末中美贸易摩擦消息相对平淡，而证监会放宽外国开户限制，引发了投资者对市场低估值的重新评估，刺激了短期买卖力量的变化。此外，市场此前的下跌主要由利空消息与市场杀跌的负反馈循环导致，而此次反弹打破了这一循环，为后续市场走势奠定了基础。

主要观点

市场反弹原因
- 周末中美贸易摩擦未升温，外围市场走强，提振了投资者情绪。
- 证监会放宽外国开户限制，促使投资者重新审视市场估值，部分资金开始回补。
- 周五市场反弹后，多空情绪已发生变化，为周一的大涨提供了基础。
市场情绪转变
- 市场此前的下跌主要是由负反馈机制驱动，即利空消息导致下跌，进一步强化了利空情绪。
- 周一的强势反弹标志着负反馈机制的打破，投资者开始理性分析市场影响因素的变化。
- 投资者情绪的修正将延续，若后期政策与数据支持，反弹有望进一步深化。
对中美贸易摩擦的判断
- 虽然中美贸易摩擦是重要利空因素，但并非唯一决定因素。
- 美国对中国商品征税的确认及时间点临近，使得市场情绪趋于紧张，但其并未达到极端状态。
- 6月份美国对中兴通讯的禁令松绑、340亿美元征税分批执行，表明双方可能进入谈判阶段，投资者担忧情绪有望缓解。
养老目标基金的进展
- 首批养老目标基金有望在7月底获批，这将带来部分资金流入，同时引发投资者对长期资金流入的憧憬。
- 养老目标基金的推出标志着A股市场开始承担更大的资产配置功能，有助于改变其作为单纯融资市场的定位。
北上资金动向
- 北上资金连续三天净流入，累计达100.83亿元，显示出对A股市场的信心。
- 海外资金在沪市加仓蓝筹股，在深市吸筹中小创科技股，表明资金布局呈现差异化趋势。

关键信息

市场表现
- 上证指数：2815.11，涨2.47%
- 深证成指：9160.62，涨2.80%
- 沪深300：3459.18，涨2.80%
- 创业板指：1581.93，涨2.64%
- 市场呈现缩量反弹，两市共成交3259亿元。
行业与题材表现
- 28个申万一级行业全线收涨，电子、银行、家用电器涨幅居前。
- 畜禽养殖、次新股指数、医药电商指数表现活跃。
政策动向
- 证监会放宽外国开户限制，鼓励长期资金流入。
- 银保监会发布《保险机构独立董事管理办法》，提高独董独立性。
- 央行明确下一阶段互联网金融整治重点，P2P等领域清理整顿延长至2019年6月。