20180130-光大证券-光大新三板每日资讯__富源科技成交逾9000万元_9页_1mb

报告摘要

2018年1月29日，新三板市场整体成交量和成交金额均有所上升，分别为1.04亿股（+1.83%）和5.00亿元（+2.66%）。市场交易分为做市转让、竞价转让和盘后大宗交易三类，各板块表现如下：

三板成指和三板做市指数分别收于1110.46点（-0.14%）和953.42点（-0.13%），整体换手率为0.06%，市盈率为28倍。

共有647家公司发生交易行为。
做市板块：397家公司成交，上涨140家，占比35.26%；西谷数字涨幅最大（+15.38%），联讯证券成交额最高（1,703.39万元）。
竞价板块：250家公司成交，上涨83家，占比33.20%；紫翔生物、华电智能、中移能涨幅均达100%；同辉信息、维泰股份、普峰旅行成交额较高。
大宗交易：68家公司成交，富源科技成交额最高（9226.80万元），三瑞农科（5210.25万元）、汇通银行（4995.00万元）紧随其后。
创新层：共1161家公司处于交易状态，成交332家，上涨108家，占比32.53%；海兴科技涨幅最大（+220.00%），三瑞农科成交额最高（5210.25万元）。

市场潜力：截至2017年底，我国机动车保有量达3.1亿辆，其中汽车保有量2.17亿辆，净增长率12%。
汽车后市场定义：涵盖汽车保养、轻修、美容、维修、二手车、金融保险、租赁等多个领域。
市场规模：艾瑞咨询预计2017年汽车养护市场规模达8352亿元，预计2018年突破1万亿元。
新三板企业布局：已有超过400家新三板企业涉足汽车后市场，主要集中在零配件研发、汽车保养等细分领域。
企业类型：
- 传统企业：以线下门店为主，业务包括洗车、保养、美容等。
- 互联网企业：依托互联网技术，开展上门保养、维修、租赁等服务。
收入差异：生产型企业收入较高，如巴兰仕2016年营收达4.42亿元，净利润4400万元；服务型企业收入偏低，多数低于1亿元，净利润多在500万元以下。
行业挑战：零散化、同质化发展严重，产能过剩，多数企业面临亏损，行业亟需整合。
转型趋势：企业普遍进行转型升级，尝试交叉销售和多元化发展，部分企业通过线上线下融合拓展市场空间。

市盈率方面（根据2016年年报，剔除负值）：整体28倍，做市板块24倍，竞价板块29倍，创新层24倍，基础层30倍。
估值方法局限性：报告所采用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
风险提示：
- 技术更新风险：新能源车的推广对传统汽车后市场服务商造成影响。
- 资本介入风险：大量资本进入可能导致行业模式变化、人力资源竞争和O2O平台冲击传统渠道。
- 转型压力：企业需不断拓展业务链，应对市场变化。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

分析师：
- 叶倩瑜（S0930517100003）：021-22169120，yeqianyu@ebscn.com
- 刘凯（S0930517100002）：021-22169324，kailiu@ebscn.com
- 孔蓉（S0930517120002）：021-22167379，kongrong@ebscn.com
联系人：马瑞山，021-22169328，mars@ebscn.com