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每日晨报总结 - 2021年7月13日

核心内容

腾讯音乐（TME US）

• 评级：买入
• 目标价：21美元（原23美元）
• 预测收入：2季度音乐业务收入同比增长36%
• 会员增长：付费会员收入同比增长36%，环比增长6%，会员数净增500万至6590万
• 非付费收入：同比增长36%，环比增长17%，广告变现维持三位数高速增长
• 版权分销：仍呈下降趋势
• 社交娱乐收入：预计2季度为51亿元人民币，同比增长9%，环比增长1%
• 估值调整：基于SOTP下调目标价至21美元，给予音乐9倍21年市销率，社交娱乐20倍21年市盈率
• 行业展望：监管或要求放弃独家版权，未来竞争将基于对用户的理解、细分市场挖掘和产业链打通，腾讯音乐有望保持领先

交通运输及基建行业

• 集运市场：热度不减，上海集装箱运价指数环比上涨0.7%，欧洲运价环比下降0.7%，跨太平洋运价环比上涨1.3%
• 全球干散货市场：波罗的海干散货指数周环比上涨0.5%，同比上涨78.5%至3300点，好望角型船市场走强
• 投资启示：美国总统拜登将签署行政命令以缓解供应链问题，但预计对21年3季度运费影响有限，因当前运费主要由供需驱动
• 重点公司：维持对中远海控（1919 HK）、东方海外（316 HK）和海丰（1308 HK）的买入评级

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

主要观点

• 腾讯音乐：尽管面临监管压力，但其在腾讯生态资源优势下，有望通过业务协同和潜在变现提升保持行业领先地位。
• 交通运输行业：集运市场持续回暖，但需关注劳动力短缺和港口拥堵对运费的影响，预计短期内影响有限。
• 市场估值：对TME的估值调整基于内部协同和业务增长预期，下调目标价至21美元，维持买入评级。
• 全球指数：恒指和国指表现相对较弱，但其他主要指数如道指、标普500、纳指等均呈现积极趋势。
• 商品价格：布伦特原油价格显著上涨，而黄金和白银价格略有下降，美元指数上涨，欧元和英镑贬值。

关键信息

• 市场动态：本周将公布美国和中国的重要经济数据，包括CPI、PPI、工业生产等，投资者需关注市场预期与实际数据的差异。
• 行业分析：交银国际发布多份研究报告，涵盖新能源、互联网、汽车、保险、医药等领域，提供多角度的行业洞察。
• 公司表现：恒生指数和国企指数成分股中，部分公司如腾讯、阿里巴巴、中远海控等表现积极，但也有部分公司如恒大、碧桂园等面临较大挑战。
• 投资建议：交银国际维持对中远海控、东方海外、海丰等公司的买入评级，同时对部分公司如中国人保财险下调至中性。
• 合规披露：分析员对所涉及公司无内幕消息，且未持有相关股份，确保研究报告的客观性与独立性。

总结

本日报主要聚焦于腾讯音乐的业务调整与长期前景，交通运输行业的市场动态及投资建议，以及全球主要指数和商品价格的表现。同时，交银国际发布了多份行业研究报告，涵盖多个领域，为投资者提供详尽的市场分析和投资建议。整体来看，市场对部分行业和公司持积极态度，但需关注宏观经济变化及行业竞争态势。