2022-12-20-中国金融四十人论坛-2023年我国贸易盈余或将显著收窄_13页_662kb

2023年我国贸易盈余或显著收窄分析总结

作者：朱鹤、孙子涵、严馨
来源：中国金融四十人论坛研究报告

关键结论

1. 预测背景：2023年国内需求回升，外需显著下降，进入“内升外降”阶段。
2. 贸易盈余变化：
   • 2023年贸易盈余预计为4784.1亿美元（名义GDP的1.9%），较2022年减少3299.1亿美元。
   • 货物贸易顺差6077.1亿美元（较2022年减少2796.5亿美元）。
   • 服务贸易逆差1436.9亿美元（较2022年增加502.6亿美元）。

核心测算依据

1. 出口与进口分析

• 出口：
  • 2023年出口增速预计为-5.6%（较2022年的-8.7%小幅回升），总规模约33930.6亿美元。
  • 数量效应主导（全球需求增速-0.5%，份额下降至12.7%），价格效应贡献正增长2.1%。
• 进口：
  • 2023年进口增速预计为2.7%（较2022年的-10.6%反弹），总规模约27853.5亿美元。
  • 高需求内生行业的带动（如加工贸易）是主要推动力。

2. 服务贸易差额测算

• 服务贸易逆差预计扩大至1436.9亿美元，主要来自旅行和服务相关项目扩大。
• 与货物相关的服务项目差额缩减至-156.3亿美元，而国内需求相关服务项目逆差扩大。

政策启示

1. 出口下滑可能削弱对经济的拉动，需强化内需政策。
2. 制造业投资或承压，需加快投资拉动经济的政策力度。
3. 房地产市场复苏和外需变化对人民币汇率有潜在支撑作用。

注：预测基于“内升外降”假设，可能存在政策变化或其他宏观因素影响。