中国对稀土_超硬材料_锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势_7页_417kb

中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势

核心内容概览

10月9日，中国商务部发布两项公告，加强稀土相关物项及技术的出口管制，并将14家外国实体列入不可靠清单。同时，对超硬材料、中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制。此外，财政部宣布将在10月15日于香港发行110亿元人民币国债。国内债市延续暖势，资金面宽松，转债市场主要指数集体上涨。国际方面，美债和欧债收益率普遍上行，美联储官员对通胀和降息保持谨慎态度。

一、国内债市要闻

1. 出口管制政策

• 稀土相关物项出口管制：商务部发布两项公告，加强对境外稀土物项及技术的出口管制。
• 新增管制物项：包括超硬材料、稀土设备和原辅料、中重稀土（如钦）、锂电池及人造石墨负极材料。
• 不可靠实体清单：反无人机技术公司等14家外国实体被列入不可靠清单。

2. 价格行为规范

• 政策发布：国家发改委、市场监管总局联合印发公告，规范市场价格行为。
• 治理举措：包括调研评估行业平均成本、提醒告诫、加强监管执法等。
• 市场原则：要求经营者遵循公平、合法和诚实信用原则，依法行使自主定价权。

3. 国债发行

• 发行计划：财政部将于10月15日在香港发行2025年第五期人民币国债，规模为110亿元。
• 发行方式：通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）进行。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 逆回购操作：央行开展6120亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 净回笼资金：当日有20633亿元逆回购到期，净回笼资金达14513亿元。

2. 资金利率变动

• DR001下行：从1.3853%降至1.327%，降幅5.84bp。
• DR007上行：从1.4767%升至1.507%，涨幅6.97bp。
• Shibor利率：隔夜利率下行5.70bp至1.322%，1M、3M、6M、9M、1Y Shibor利率均有所下降。
• 回购定盘利率：FR001、FR007、FR014均下行，分别降至1.420%、1.540%、1.580%。

三、债市动态

1. 利率债走势

• 国债收益率下行：10年期国债收益率下行0.55bp至1.7775%，30年期国债收益率下行0.50bp至2.1250%。
• 国开债收益率下行：10年期国开债收益率下行0.25bp至1.9600%。

2. 债券招标情况

• 25国开绿债02清发：3年期，全场倍数1.49，边际倍数1.14。
• 25国开清发09(增发2)：7年期，中标收益率1.9953%，全场倍数4.01。
• 25贴现国债61：28天期，中标收益率0.9784%，全场倍数2.99。
• 25贴现国债62：63天期，中标收益率1.1727%，全场倍数3.07。
• 25国开11(增6)：1年期，中标收益率1.5169%，全场倍数3.75。
• 25国开08(增30)：5年期，中标收益率1.733%，全场倍数3.78。
• 25国开20(增7)：10年期，中标收益率1.9887%，全场倍数5.56。

3. 信用债市场

• 成交异动：无信用债成交价格偏离幅度超过10%。
• 信用债事件：
  • 正荣地产：存续公司债券已豁免交叉违约条款。
  • 花样年控股：境外债重组聆讯定于2026年1月16日进行。
  • 泛海控股：部分债务提前到期，被纳入失信被执行人。
  • 安顺西秀工投：非银贷款逾期合计6.37亿元，正进行非标置换。
  • 融侨集团、长春润德投资、绍兴市上虞国投、东方时尚、金地商置、宝龙地产等公司均有相关债务或信用事件公告。

4. 可转债市场

• 主要指数上涨：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%。
• 成交额：当日转债市场成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元。
• 涨跌情况：
  • 上涨个券：255支，其中豪美转债涨幅达14.27%，精达转债12.80%，嘉泽转债11.98%。
  • 下跌个券：153支，其中惠城转债、亿田转债跌幅超过4%。
• 转股价格下修：齐翔转2、浙建转债公告即将触发转股价格下修条件。

四、海外债市动态

1. 美债市场

• 收益率普遍上行：各期限美债收益率均上涨，其中2年期收益率上行2bp至3.60%，10年期收益率上行1bp至4.14%。
• 收益率利差：2/10年期利差收窄1bp至54bp；5/30年期利差收窄2bp至98bp。
• TIPS损益平衡通胀率：美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.34%。

2. 欧债市场

• 主要欧洲经济体10年期国债收益率上行：德国上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国分别上行1bp、4bp、2bp、3bp。

3. 中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10：
  • 正商实业（+3.1%）、神州租车（+2.1%）、中梁控股（+1.8%）、绿地全球投资（+1.7%）、中骏集团控股（+1.6%）等。
• 单日跌幅前10：
  • 中信股份（-1.8%）、阿里巴巴（-1.8%）、携程集团（-2.0%）、蔚来汽车（-2.1%）、新东方（-2.9%）、中国宏桥（-3.3%）、拼多多（-5.5%）等。

五、总结

• 政策层面：中国加强稀土、超硬材料、锂电池等关键物项出口管制，同时规范市场价格行为，财政部发行人民币国债。
• 资金面：央行通过逆回购操作缓解资金压力，资金面整体宽松。
• 债市表现：国内债市延续暖势，利率债收益率普遍下行，转债市场多数上涨，信用债市场波动较小。
• 国际债市：美债和欧债收益率普遍上行，美联储官员对通胀风险表示担忧，中资美元债价格波动显著。