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玉米及玉米淀粉市场分析总结

一、核心内容概览

本报告总结了近期玉米及玉米淀粉市场的关键数据与趋势，涵盖期货市场、外盘市场、现货市场、替代品价格、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面。整体来看，玉米市场呈现偏强震荡，玉米淀粉市场则受供应和需求影响，走势相对温和。

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二、主要观点

1. 期货市场

• 玉米期货收盘价（活跃合约）为2342元/吨，环比持平。
• 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2658元/吨，环比下跌15元/吨。
• **玉米月间价差（5-9）**为-19元/吨，环比上涨4元/吨。
• **玉米淀粉月间价差（3-5）**为-82元/吨，环比上涨8元/吨。
• 玉米期货持仓量为1417013手，环比增加35664手。
• 玉米淀粉期货持仓量为227785手，环比增加6492手。
• 玉米期货前20名净买单量为-212904手，环比增加12765手。
• 玉米淀粉期货前20名净买单量为-30182手，环比增加4801手。
• 玉米主力合约基差为38.98元/吨，环比上涨1.18元/吨。
• 玉米淀粉主力合约基差为-33元/吨，环比下跌10元/吨。

2. 外盘市场

• CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为442美分/蒲式耳，环比上涨3美分/蒲式耳。
• CBOT玉米总持仓（周）为1779922张，环比增加43910张。
• CBOT玉米非商业净多头持仓为-7835张，环比增加10495张。

3. 现货市场

• 玉米现货平均价为2380.98元/吨，环比上涨1.18元/吨。
• 锦州港平舱价为2370元/吨，环比上涨10元/吨。
• **进口玉米到岸完税价格（CIF）**为2006.92元/吨，环比上涨7.96元/吨。
• 国际运费为52美元/吨，环比上涨2美元/吨。
• 玉米淀粉出厂报价（长春）为2640元/吨，环比持平；（潍坊）为2820元/吨，环比持平；（石家庄）为2800元/吨，环比持平。
• 山东淀粉与玉米价差为414元/吨，环比下跌20元/吨。
• 木薯淀粉与玉米淀粉价差为573元/吨，环比下跌2元/吨。
• 玉米淀粉与30粉价差为-153元/吨，环比上涨23元/吨。

4. 上游情况

• 美国玉米产量（预测年度）为432.34百万吨，环比增加6.81百万吨。
• 巴西玉米产量（预测年度）为131百万吨，环比持平。
• 阿根廷玉米产量（预测年度）为53百万吨，环比持平。
• 中国玉米产量（预测年度）为301.24百万吨，环比增加6.24百万吨。
• 美国玉米播种面积（预测年度）为36.93百万公顷，环比增加0.49百万公顷。
• 巴西玉米播种面积（预测年度）为22.6百万公顷，环比持平。
• 阿根廷玉米播种面积（预测年度）为7.5百万公顷，环比持平。
• 中国玉米播种面积（预测年度）为44.96百万公顷，环比增加0.66百万公顷。
• 乌克兰玉米产量（预测年度）为29百万吨，环比持平。

5. 产业情况

• 南方港口玉米库存（周）为51.8万吨，环比下降18.6万吨。
• 北方港口玉米库存（周）为218万吨，环比增加5万吨。
• 深加工玉米库存量（周）为457.5万吨，环比下降86.3万吨。
• 淀粉企业周库存为119.8万吨，环比增加8万吨。
• 玉米进口量（当月）为80万吨，环比增加24万吨。
• 玉米淀粉出口量（当月）为16.74吨，环比下降0.2吨。

6. 下游情况

• 饲料玉米产量（当月）为3008.6万吨，环比增加30.7万吨。
• 样本饲料玉米库存天数（周）为32.25天，环比下降0.77天。
• 深加工玉米消费量（周）为113.53万吨，环比下降16.88万吨。
• 酒精企业开机率（周）为54.81%，环比增加0.84%。
• 淀粉企业开机率（周）为45.68%，环比增加4.33%。
• 玉米淀粉加工利润（山东）为-42元/吨，环比持平；（河北）为47元/吨，环比持平；（吉林）为-74元/吨，环比持平。

7. 期权市场

• 玉米20日历史波动率为6.84%，环比上涨0.06%。
• 玉米60日历史波动率为6.95%，环比下降0.07%。
• 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.66%，环比上涨0.39%。
• 玉米平值看跌期权隐含波动率为10.66%，环比上涨0.39%。

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三、行业消息

1. 巴西玉米出口量：2026年2月巴西玉米出口量预计为113万吨，略高于一周前预估的112万吨，但低于1月份的325万吨及2025年2月的131.7万吨。
2. 巴西玉米产量预测：2025/26年度巴西玉米产量预计为1.35亿吨，较早先预期调低100万吨。

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四、观点总结

玉米市场观点

• 美国农业部表示，2025年美国玉米产量创历史新高，价格低迷且供应充足，抑制农户扩大种植面积的意愿。
• 2026年美国玉米种植面积预计为9400万英亩，低于2025年的9880万英亩，但天气正常情况下，产量仍有望达到157.55亿蒲式耳。
• 国内玉米市场节后缓慢复苏，区域分化明显，东北地区售粮清淡，价格上行受限；华北黄淮地区深加工企业收购积极，价格偏强。
• 期货市场节后持续走高，维持偏强态势。

玉米淀粉市场观点

• 春节后，玉米淀粉行业开机率逐步恢复，但总体提升有限，供应压力不大。
• 下游采购提货进度偏慢，库存仍呈上升趋势，截至2月25日，全国玉米淀粉企业库存总量为119.8万吨。
• 受玉米偏强支撑，玉米淀粉市场同步偏强震荡。

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五、重点关注

• 周四、周五的Mysteel玉米周度消耗及淀粉企业开机、库存情况将是市场关注的焦点。