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国家统计局数据显示，2025年7月中国制造业PMI降至49.3%，较上月下降0.4个百分点，需求回落是主要原因；服务业和建筑业商务活动指数也有所下滑。房地产方面，TOP100房企1-7月销售总额同比下降13.3%，7月单月下降18.2%，政策层面强调高质量城市更新和“好房子”供应来稳定市场。

网络安全关注点：

• 国家网信办要求英伟达就H20算力芯片后门问题说明；美国专家指出英伟达“追踪定位”技术已成熟，引发国产替代进程加速。
• 国务院常务会议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动AI规模化应用，看好投资机会。
• 江苏医保局发布脑机接口医疗服务价格项目公示，看好其在医疗和非医疗领域的潜力，政策与技术共振加速商业化。

AI硬件端，微软、Meta等科技巨头加大AI芯片、服务器投入，国产PCB产业链高景气，带动上游材料供应紧张。利率与汇率方面，10年期国债收益率出现微降，美元对人民币汇率小幅下跌。

资本市场表现：

• A股近期交易活跃，成交额与换手率上升，但计算机等科技板块涨幅较大，而部分板块尾盘资金流出。
• 风险提示主要涉及政策不及预期、房地产超调及中美关系升温。