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白糖期货交易分析报告 - 2025年9月19日

报告概要

• 机构背景：
  报告由大越期货投资咨询部发布，核心成员王明伟具备交易咨询业务资格（编号：证监许可【2012】1091号），拥有从业资格证号（F0283029）和投资咨询证号（Z0010442）。联系方式：0575-85226759。

• 市场定位：
  本报告仅为参考分析，不构成投资建议，非正式的期货交易咨询业务服务。公司仅基于公开资料整理，不主动拓展客户。

基本面分析

1. 全球供需预测

   • ISO预计2025/26年度全球糖供应缺口为23.1万吨，低于之前预期。
   • 巴西Conab预估2025/26年度巴西中南部糖产量为4060万吨，较之前下调3.1%；同期中国全国累计产糖和销糖数据分别为1116.21万吨和1000万吨。
   • 中性偏空，因全球供应过剩担忧加剧。

2. 价格与库存数据

   • 国际原糖价格跌破16美分/磅，国内郑糖震荡下跌创近两年新低。
   • 柳州现货价格为5960元/吨，基差偏升（升水期货），工业库存116万吨，短期偏多因素支撑。
   • 然而，盘面显示主力合约（01合约）趋势不明朗，均线系统承压，显示中期偏空。

主力持仓及盘面解读

• 主力持仓：净持仓空头减少，持仓量整体偏空，缺乏明确的多头信号，显示市场观望情绪浓厚。

• 空头逻辑支撑：进口糖需求回升导致国内供给压力增加，进口利润窗口可能打开，进口冲击加强。

公司免责声明

• 报告著作权属大越期货股份有限公司，未经授权不得传播或修改。
• 所有数据和观点仅为参考，不构成实际操作建议，使用者需自行承担风险。

分析师：王明伟
机构地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
邮箱：dyqh@dyqh.info
电话：400-600-7111