20251112-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_35页_12mb

期货研究报告（国泰君安商品研究晨报-能源化工）总结

对二甲苯

• 观点：芳烃调油需求支撑估值，短期偏强。
• 策略：中性，加工费250-300可逢高空。

PTA

• 观点：高库存格局，向上空间有限，震荡市。
• 策略：逢高做空。

MEG

• 观点：供应压力大，港口累库，趋势偏弱。
• 策略：逢高反套。

橡胶

• 观点：震荡运行，短期支撑较强。
• 策略：短期中性，区间操作。

合成橡胶

• 观点：库存下降，短期震荡有支撑，长期基本面边际趋弱。
• 策略：短期观望，长期谨慎。

沥青

• 观点：跟随油价震荡，短期偏强（趋势强度1）。
• 策略：逢低做多。

LLDPE

• 观点：成本压缩，进口压力大，中性。
• 策略：逢高抛空。

PP

• 观点：供应过剩，趋势偏弱（强度-1）。
• 策略：逢高做空。

烧碱

• 观点：高库存，低估值，震荡。
• 策略：中性，观望市场动态。

纸浆

• 观点：供需结构未变，震荡运行。
• 策略：观望短期需求变化。

玻璃

• 观点：供需压力存在，维持震荡。
• 策略：中性，观望高库存对价格压力。

甲醇

• 观点：供应增加，价格下行，下方空间收窄。
• 策略：逢高做空。

尿素

• 观点：供需偏空，区间震荡。
• 策略：避高价位。

苯乙烯

• 观点：短期震荡，中性。
• 策略：谨慎，观望基本面变化。

纯碱

• 观点：供需平衡，震荡运行。
• 策略：观望库存变化。

LPG和丙烯

• LPG：需求有限，估值偏高，震荡市。
• 丙烯：供需收窄，短期支撑。
• 策略：LPG中性，丙烯短期轻仓操作。

PVC

• 观点：供需结构偏空，趋势压力显著。
• 策略：逢高做空。

燃料油

• 观点：高低硫价差修复，短期震荡偏强（趋势强度1）。
• 策略：逢低做多低硫燃料油。

集运指数（欧线）

• 观点：运费小幅回落，震荡市。
• 策略：观望船公司运力调整及宣涨情况。

短纤

• 观点：旺季需求，震荡偏强。
• 策略：逢低轻仓多。

瓶片

• 观点：上游支撑，短期震荡。
• 策略：观望出货节奏变化。

胶版印刷纸

• 观点：下游需求疲软，低位震荡。
• 策略：观望下游补库情况。

纯苯

• 观点：纯苯利润收缩预期，偏弱震荡。
• 策略：观望成本与需求变化。