20251117-国金期货-电解铜期货日报_美联储12月降息预期降温_铜价继续回落_4页_882kb

电解铜期货日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了电解铜期货及现货市场走势，并结合宏观和基本面因素对铜价进行了展望。整体来看，铜价在美联储12月降息预期降温的背景下继续回落，市场情绪趋于谨慎。

一、期货及现货市场表现

1. 期货市场

• LME铜价：周五下行，显示国际市场对铜价的悲观预期。
• 沪铜主力合约（2512）：收盘价为86450元/吨，较上一交易日下跌450元/吨，跌幅0.52%。
• 其他合约表现：
  • 2511合约：收盘价86330元/吨，跌幅0.66%。
  • 2601至2610合约：多数合约收盘价下跌，跌幅在0.64%至0.89%之间。
  • 持仓变化：沪铜主力合约整体持仓减少，前三名多头和空头均呈现减仓趋势，其中中信期货、国泰君安等机构减仓幅度较大。

2. 现货市场

• 市场动态：现货市场转向对12月合约报货，期货月差多以贴水呈现。
• 持货商报价：持货商对12月合约的报价相对坚挺，显示一定的供应控制。
• 地区价差：
  • 广东地区：光亮铜精废价差为2465元/吨。
  • 天津地区：光亮铜精废价差为2726元/吨。
• 下游消费：整体保持平稳，未出现明显波动。

二、宏观与基本面分析

1. 美联储政策影响

• 降息预期降温：市场对美联储12月降息的预期从10月的90%以上降至目前的40%以上，显示政策转向不确定性增加。
• 官员表态：
  • 堪萨斯城联储总裁施米德表示对通胀过热的担忧，可能反对12月降息。
  • 达拉斯联储总裁洛根也暗示反对12月降息。
• 关键数据发布：
  • 周四凌晨：美联储将公布上一次议息会议纪要。
  • 同日晚上9点半：美国劳工部将公布9月失业率和非农数据，市场将从中判断美联储下一步政策。

2. 铜价预测

• 摩根史丹利预测：2026年铜均价预计为每吨10600美元，与当前铜价相近，意味着未来铜价或将围绕现有水平波动。

三、行情展望

• 短期趋势：铜价短期回调，主要原因是市场对美联储12月降息的预期减弱，政策不确定性增加。
• 影响因素：美国宏观政策，尤其是美联储货币政策，仍是铜价短期波动的主要驱动力。
• 市场修正：当前价格回调是对前期过快上涨的修正和消化，预计短期内铜价将维持震荡态势。

四、风险揭示

• 免责声明：本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
• 信息来源：报告中所用数据和资讯来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在一定的信息局限性。
• 投资建议：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对因此产生的损失承担责任。
• 风险提示：期货市场风险较高，交易者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。

五、关键信息汇总

六、主要观点

• 政策不确定性：美联储12月降息预期降温，导致铜价承压回落。
• 市场调整：当前铜价回调是对前期上涨的修正，短期走势受美国宏观政策影响较大。
• 现货支撑：持货商对12月合约报价坚挺，显示现货市场仍有一定支撑。
• 未来展望：若美联储维持紧缩政策，铜价或将继续承压；若政策转向宽松，则可能迎来反弹机会。