20240604-东吴证券-金工定期报告_换手率变化率PctTurn20因子绩效月报_6页_362kb

东吴证券换手率变化率PctTurn20因子绩效月报总结

本报告由东吴证券金工团队发布，核心内容围绕换手率变化率PctTurn20因子的选股模型及投资绩效展开。

在传统的量价因子中，20日换手率因市值中性化处理成为常用指标，但在回测期内IC值为负，表现代谢率越高股票未来越容易下跌。但传统模型未考虑成交量的相对变化，报告指出仅分析成交量大小并不全面。

基于此，研究提出改进因子PctTurn20，旨在捕捉换手率的变化趋势。在2006年至今的回测中，该因子表现稳健：全市场10分组多空对冲年化收益达2.339%，信息比率2.11，最大回撤控制在1.688%以内。

报告还分析了2024年5月的表现，当月多头和空头组合分别收获-4.93%和-1.31%的收益，对冲组合则下跌3.61%。

风险提示方面，报告指出所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单一因子存在较大波动风险，实际应用需结合完整风控体系。