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能源化工周报（2025年6月20日）

原油

• 行情回顾：油价涨势趋缓，中东地缘冲突持续但未实质性升级。WTI、Brent和SC主力价格周涨幅分别为0.73%、3.35%和11.33%。
• 基本面：短期需求韧性支撑油价，中期OPEC+增产压力及累库预期显著；EIA小幅上调需求预期，但累库风险仍在。
• 操作建议：短期跟随地缘局势上行，中期警惕供需失衡回落风险。

沥青

• 行情回顾：现货价格上涨2-3%，成本端原油强势及装置开工率下降推动。
• 基本面：供应端装置复产不及预期，需求端终端需求偏弱，库存小幅下降但累库压力仍存。
• 操作建议：供需两弱格局下偏强运行，跟随油价波动。

聚烯烃

• 行情回顾：L和PP现货价格上涨，成本驱动明显，但基差走弱。
• 基本面：检修损失量下降，产量回升，下游需求淡季订单不足；煤制利润改善，油制利润承压。
• 操作建议：短期成本支撑，关注地缘风险消退后的回调风险。

纸浆

• 行情回顾：纸浆期货周环比微涨0.96%，进口针叶浆和阔叶浆价格分化。
• 基本面：全球供应小幅下降，进口量上升，港口库存累计，下游需求未达预期。
• 操作建议：区间震荡，关注外盘报价变化和库存去化情况。

纯碱

• 行情回顾：期货主力合约震荡，本周跌幅0.26%，供应过剩和高库存抑制反弹。
• 基本面：产能利用率持续高位，产量上升，玻璃需求冷修增加，累库压力显著。
• 操作建议：震荡偏弱，多空分歧加剧，关注检修计划和需求变化。