20240305-中财期货-铁矿石月报_关注两会政策落地情况_震荡_9页_1mb

铁矿石市场分析总结

联系人信息：

• 王庆文 (F0284612, Z0010549)，上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)
• 戴婉婷 (F03114758)，上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)

观点逻辑：

1. 供需格局：
   • 供给端： 节后发运量因季节扰动和极端天气回落，预计三月环比上升。
   • 需求端:
     • 日均铁水产量小幅回升，疏港量趋于恢复。
     • 焦炭第四轮提降缓解部分压力，但钢厂利润仍处于低位。
   • 库存动向：
     • 节后钢厂维持低库存；两会期间，接货仍偏谨慎，预计库存继续下滑。
     • 港口库存延续累库，处于往年同期偏高水平。
2. 宏观背景:
   • 两会前夕及期间，地产政策预计强化，关注地产数据及政策落地情况。
3. 核心逻辑：
   • 当前供需均缺乏明确增量/反转信号，预计维持震荡；资金情绪及政策变化或带来交易性机会。
4. 交易策略：
   • 方向: 震荡微多头情绪；正套策略备选。
   • 核心逻辑： 钢厂利润修复提供短暂得支撑预期。
5. 区间预判:
   • 震荡区间：860-1000元/吨。
6. 风险点：
   • 需求端受天气、成材库存、需求转弱、政策力度不及预期；
   • 供给端若发运回升幅度超预期，或外盘价格波动传导；
   • 宏观层面如美联储政策超预期收紧、或人民币大幅波动。

操作建议(重点)：

• 策略偏向： 震荡微多，中长线考虑5-9正套。
• 关注点：
  • 需谨慎把握：检修结束后的复产节奏，相关需求延续性；
  • 关切多头预期兑现力度，是否出现实质性补库。

风险提示：

1. 需求端节后补库持续性及下游成材需求信心；
2. 房地产数据恢复情况及后续政策落地效果；
3. 两会政策（尤其是地产）对市场情绪的传导；
4. 宏观层面对价格的扰动。