20250324-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述；破位下跌_寻求新支撑_7页_827kb

安粮期货碳酸锂期货周报总结（20250324-0328）

核心内容概述

本周碳酸锂市场呈现破位下跌态势，主力2505合约价格跌破7.5万元支撑位，周五跌至7.2万元后有所反弹，最终收锤子线。整体来看，市场处于偏弱震荡状态，需密切关注供给放量和需求端复苏情况。

主要观点

• 成本端支撑减弱：锂矿价格下调，锂辉石CIF报价下调20美元，锂云母精矿价格也有所下降，导致碳酸锂成本支撑松动。
• 供给持续放量：2月碳酸锂产量同比增长57.4%，环比增长3.1%；周产能利用率提升至60.9%，同比和环比均有所增长，但增速放缓，边际效应减弱。
• 需求有所好转但不足：3月终端消费环比转好，新能源汽车零售和批发数据增长显著，但动力电池装车量环比下降，需求端仍不足以提供向上驱动。
• 库存持续累库：碳酸锂库存维持增长趋势，冶炼厂和下游库存增幅明显，整体库存结构尚可。
• 期现价差与结构：Lc2505合约基差走强，周五现货呈现升水状态；05-07价差维持负值，整体结构为Contango。

关键信息

成本端分析

• 锂辉石：报价1150元/吨，CIF报价845美元/吨（环比-20美元）。
• 锂云母：2-2.5%报价825元/吨，3.5-4%报价1430元/吨（环比-70元/吨）。
• 碳酸锂成本：平均成本8.6万元/吨，生产利润-1.1万元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。
• 进口情况：2月锂辉矿进口量12.1万吨，同比-67.1%，环比-24.6%；主要进口来源国为南美，尤其是智利，2月出口量同比-25%，环比-37%。

供需分析

• 产量：2月产量56110吨，同比增长57.4%，环比增长3.1%。
• 产能利用率：3月21日当周产能利用率60.9%，同比增长5.3%，环比增长1.8%。
• 动力电池：2月产量100.3GWh，同比增长130%；装车量34.8GWh，同比增长94.1%，但环比下降10.1%。
• 正极材料：三元材料产能利用率45.86%，同比+7.11%；磷酸铁锂产能利用率47.79%，同比+20.16%，环比-1.64%。

库存分析

• 周度库存：截至3月21日，库存126399吨（+2764吨），其中冶炼厂库存49697吨（+1976吨），下游库存36811吨（+2138吨），其他环节库存39891吨（-1350吨）。
• 月度库存：2月库存77123吨，同比增长24%，环比增长13%。
• 交易所仓单：截至3月21日，仓单总量37587手，环比减少1632手。

价差与基差

• 期现价差：电池级碳酸锂市场价74350元/吨（-750元/吨），工业级碳酸锂市场价72500元/吨（-800元/吨），价差1850元/吨（+50元/吨）。
• 基差：Lc2505合约基差为1110元/吨，环比+1560元/吨。
• 合约价差：05-07价差-340元/吨，整体结构为Contango。

结论

综合来看，碳酸锂市场在成本端支撑减弱、供给持续放量、需求端小幅好转的背景下，短期或偏弱震荡，寻求新支撑位。投资者建议稳健者暂时观望，激进者可逢高做空。后续需重点关注供给放量节奏及需求端复苏情况，尤其是储能领域的持续增长。

数据来源

• 钢联数据
• 公开资料
• 安粮期货研究所