20260619-东证期货-工业硅丰水期增产累库_多晶硅政策退潮延续磨底_21页_14mb

行业分析总结：工业硅与多晶硅市场动态

核心内容概览

本报告分析了2026年6月19日工业硅与多晶硅市场基本面、政策影响及价格走势，重点围绕供需格局、库存变化、成本支撑、政策预期及市场预期展开。

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工业硅市场分析

基本面情况

• 价格走势：本周工业硅期货主力合约先涨后跌，呈现震荡整理走势。
• 库存情况：
  • 社会库存：55.9万吨，环比减少0.1万吨（-0.18%）。
  • 样本工厂库存：17.57万吨，环比增加0.23万吨（+1.33%）。
  • 下游原材料库存：23.56万吨，环比减少0.03万吨（-0.13%）。
• 供应端：西南丰水期复工缓慢，预计后期四川将新增8-9台炉子，云南新增17-18台，北方维持稳定，周产量增加至85582吨。
• 需求端：多晶硅价格下行抑制下单，有机硅及铝合金采购以按需为主。
• 成本端：原料价格稳定，支撑现货底部，但四川电价高于去年同期。

政策与预期

• 乌鲁木齐会议就能耗指标、碳排放限额及环保问题进行讨论，但尚未明确落实时间。
• 政策预期为工业硅提供底部支撑，但向上空间需政策切实落地。
• 预计短期价格以震荡为主，区间在8200-9000元/吨。

市场观点

• 本周市场观点分布：0家看涨，5家中性，1家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，7家中性，0家看跌。
• 分歧点：成本支撑与丰水期复产预期博弈，导致短期走势方向不明。

生产利润

• 全国工业硅周度利润：6月25日为0元/吨，5月25日为-400元/吨，7月25日为-600元/吨。
• 主产区利润：
  • 新疆：6月25日为0元/吨，5月25日为-800元/吨。
  • 云南：6月25日为-40元/吨，5月25日为-130元/吨。
  • 四川：6月25日为-500元/吨，5月25日为-700元/吨。

产量与库存趋势

• 周度产量：6月25日全国工业硅周度产量为85582吨，较上周增加763吨。
• 库存走势：社会库存持续下降，但样本工厂库存小幅上升，显示市场供需双弱。

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多晶硅市场分析

基本面情况

• 价格走势：主流成交价格普遍下跌1元/公斤，致密复投料报价33-34元/公斤，混包料约32-33元/公斤，颗粒料在32-34元/公斤。
• 库存情况：
  • 工厂库存：28.5万吨，环比减少0.3万吨（-1.04%）。
  • 硅片企业多晶硅原材料库存：25.7万吨，环比增加0.6万吨（+2.39%）。
• 排产情况：6月预计排产9.6万吨，7月提升至10.3万吨，8月突破12万吨，重回累库格局。
• 价格压力：现货价格仍有下探风险，均价可能跌破30元/公斤。
• 硅片价格：183N型号成交重心下移至0.88元/片，210RN与210N主流成交价分别调整至0.98元/片与1.18元/片。

市场观点

• 全市场观点：弱现实压制价格，成本支撑有限，预计宽幅震荡磨底。
• 本周观点分布：0家看涨，4家中性，3家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，6家中性，1家看跌。
• 分歧点：弱现实下价格已至成本线，反弹是博弈政策还是继续磨底。

利润情况

• 多晶硅毛利润：6月25日为34元/公斤，7月25日为30元/公斤，波动较大。
• 硅片利润：2026年6月硅片现金利润为0.015元/片，毛利润为-0.015元/片，净利润为-0.030元/片，利润承压。

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有机硅市场分析

基本面情况

• 价格走势：本周国内有机硅市场冲高回落，中间体开工率62%，环比增加1.64%。
• 库存情况：工厂库存4.19万吨，环比减少0.15万吨（-3.58%）。
• 产量情况：周度产量4.09万吨，环比增加0.03万吨（+0.74%）。
• 需求端：传统淡季压制下游采购，刚需小单为主，价格反弹缺乏实质驱动力。

市场观点

• 本周市场观点分布：0家看涨，4家中性，3家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，6家中性，1家看跌。
• 分歧点：弱现实下价格已至成本线，反弹是博弈政策还是继续磨底。

价格与利润

• 中间体现货价格：波动较大，2026年6月25日为15,000元/吨。
• 中间体利润：6月25日为-1,500元/吨，显示利润承压。

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光伏产业链其他环节

电池片

• 价格走势：N型电池片价格全线下行，183N、210RN及210N均价分别为0.295元/瓦、0.30元/瓦及0.31元/瓦。
• 排产情况：6月预计排产50.91吉瓦，环比增11.84%。
• 库存情况：外销厂库存11.01吉瓦，环比降15.31%。
• 市场预期：供应持续宽松，供大于求格局未改，叠加银浆价格下行，预计六月底至七月初行情进一步走弱。

光伏组件

• 价格走势：整体维稳，集中式项目均价0.68-0.73元/瓦，分布式0.73-0.82元/瓦。
• 排产情况：6月预计排产34.58GW，环比增2.55GW。
• 库存情况：成品库存29.5GW，环比增0.2GW。
• 市场预期：供需双弱，企业竞价出货情绪浓厚，叠加银价下跌，价格弱势运行。

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关键信息与策略建议

政策与市场预期

• 工业硅与多晶硅政策预期对市场形成支撑，但政策落实仍是关键。
• 多晶硅基本面改善难度大，预计价格仍将磨底。

交易策略

• 工业硅：短期震荡，关注8200-9000元/吨区间，政策预期支撑底部。
• 多晶硅：建议关注盘面反弹后的逢高沽空机会，上方压力关注企业套保情况，预计38000元/吨以上价格有更好套保点位。
• 套利机会：关注PS2609-2612反套机会。

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重点新闻与宏观资讯

行业新闻

• 多晶硅期货“底部躁动”：业内预计出清传闻短期难改基本面。
• 凯盛新能：光伏玻璃行业供需失衡，部分产线将逐步停产。
• 报告预计2026年中国风光新增装机约3亿千瓦。
• 中信证券：硅片涨价如期落地，上行周期才刚开始。
• 海关总署：5月中国进口多晶硅1414吨，同比增78.3%。
• 胜科拿下澳洲能源巨头，斩获10.4GW项目储备。
• 隆基BC技术出货量创新高，突破60GW。
• 国家能源局：加大新能源并网消纳力度，推进就地就近消纳。
• 甘肃电投能源：投建腾格里沙漠6GW新能源大基地。
• 美国户用光伏30%联邦税收抵免7月4日截止。

宏观资讯

• 5月末社融存量同比增7.7%。
• 发改委开展重点行业三年节能降碳攻坚活动。
• 5月社融超预期，信贷不及预期。
• 5月中国经济数据不及预期。

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结论

当前工业硅与多晶硅市场均呈现供需双弱格局，价格震荡运行。政策预期为市场提供支撑，但实际政策落地仍需时间。有机硅市场受淡季影响，需求疲软，价格承压。光伏产业链其他环节如电池片与组件同样面临需求不足与成本支撑减弱的挑战。建议关注政策落实与库存变化，合理把握交易机会。