20231023-长江期货-有色金属基础周报_39页_7mb

有色金属基础周报

撰写单位：长江期货股份有限公司有色产业服务中心
研究员：李旎（执业编号F3085657，投资咨询号Z0017083） | 汪国栋（执业编号F03101701，联系人）
报告日期：2023年10月22日

金属品种分析

1. 铜

• 行情观点：供需两旺，铜价短期有反弹机会。
• 操作建议：区间交易（65,000-67,500元/吨），关注宏观偏空因素和LME库存。
• 关键因素：消费表现超预期，但进口和宏观偏压力压制价格。

2. 铝

• 行情观点：供需转向弱势，库存平稳。
• 操作建议：多头减仓，空头谨慎，关注库存变化。
• 关键因素：旺季成色不足，需求淡季压力初显，氧化铝产能稳中向升。

3. 氧化铝

• 行情观点：供应压力缓解，需求紧缩，库存改善。
• 操作建议：区间交易（30,000-32,000元/吨），关注矿石供应和环保压力。
• 关键因素：产能逐步恢复，但矿石供应和环保制约，现货供应偏紧。

4. 锌

• 行情观点：进口增加，库存回升，短期偏弱。
• 操作建议：逢高持空，关注LME库存低位利好。
• 关键因素：进口窗口扩大，国内库存低位压力显现。

5. 铅

• 行情观点：下游旺季尾声，消费趋弱。
• 操作建议：多单离场，逢高空，关注库存累库预期。
• 关键因素：铅锭去库超预期，但蓄企需求下滑，库存可能累库。

6. 镍

• 行情观点：供需过剩，成本支撑有限。
• 操作建议：短期区间交易（148,000-152,000元/吨），中长线逢空。
• 关键因素：不锈钢需求下滑，纯镍产量增加，库存略降。

7. 不锈钢

• 行情观点：供需过剩，价格偏弱。
• 操作建议：观望为主，关注钢厂减产进度。
• 关键因素：钢厂检修减产计划推进，镍铁压力向矿端传导。

8. 锡

• 行情观点：库存偏高，需求复苏缓慢。
• 操作建议：区间操作（205-235万/吨），关注下游需求回暖。
• 关键因素：进口锡量环比增加，国内库存累库，需求未修复。

9. 工业硅&碳酸锂

• 工业硅：供需两旺，区间震荡。
• 碳酸锂：产量收缩，价格跌势延续。
• 共性因素：高库存和供应增长导致价格承压。

宏观分析

• 国内经济：三季度GDP超预期，地产和消费改善，但PMI数据波动。
• 欧美通胀：缓和预期下美联储加息预期仍存，美元走强压制金属价格。
• 地缘风险：中东冲突、俄乌局势持续影响避险情绪和价格波动。

投资建议

• 短期：关注LME库存、进口政策及国内供需边际变化。
• 策略：部分品种（如氧化铝、工业硅）建议区间交易，锌、镍等过剩品种逢高空。
• 中长线：供需过剩格局未改，谨慎做多，关注政策预期和终端需求修复。

免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，详情请以实际交易面客协议为准。