> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鸡蛋期货日报总结 ## 核心内容 ### 行情分析 5月19日，鸡蛋期货主力合约JD2607走出“回落震荡—盘中新高—尾市收跌”的三段式行情。早盘以3820元/500千克低开，盘中一度冲高至3844元/500千克，但随后多头动能衰减，价格回落至3783-3800元/500千克区间震荡，最终收于3791元/500千克，日线收出一根带长上影线的阴线。成交量显著放大至58.73万手，为近一周最高水平，持仓量微减1315手，显示高位多空分歧加剧，部分短线多头选择获利离场。 ### 次日展望 现货端5月19日已出现高位回调迹象，主产区山东、河北价格下跌，销区拿货趋于谨慎，短期现货上涨动能减弱。但低库存和端午备货余温仍对价格形成一定托底，期价或表现为高位震荡回调。 ### 宏观预期 中长期维持原先判断，核心矛盾集中在“产能去化持续性”与“季节性需求波动”的博弈。若现货在梅雨季后出现回落，近月合约面临较大回调风险；远月合约（JD2609及以后）则需关注三季度存栏的实际变化。若补栏缺口确实导致存栏持续下行，中秋行情仍有上行空间；反之，若延淘掩盖了真实的产能去化，中秋高点可能不及预期。 ### 风险关注 - 现货价格继续超预期上涨，推动期货价格进一步上行； - 玉米、豆粕价格持续上涨推高养殖成本； - 端午节备货需求不及预期，终端消费疲软； - 梅雨季高温高湿天气影响鸡蛋储存和运输。 --- ## 主要观点 ### 行情回顾 - JD2607合约呈现“冲高回落”走势，日线收出带长上影线的阴线； - 其他合约呈现“近弱远强”结构，JD2608合约升水604元/500千克，JD2609-JD2607价差约221元，显示市场对9月旺季的升水预期； - JD2610与JD2607几乎平水，反映市场对未来新增产能释放的担忧。 ### 当日逻辑 - 现货端低库存是当前市场最核心的支撑因素，库存低位主要由2025年下半年行业持续亏损导致补栏低迷，以及五一节后市场需求未如预期进入淡季； - 前期期货市场对淡季预期过度计价，主力合约对现货显著贴水，基差一度升至近年同期高位； - 随着现货持续走强，期现价差大幅收敛，期货端被动跟涨。 ### 基本面分析 - 供应端：全国鸡蛋产量维持在2990.61吨/周的相对低位，自4月以来持续下滑； - 库存状况：5月19日流通环节库存可用天数为0.95天，生产环节库存为0.71天，均处于历史较低水平； - 需求端：5月15日当周鸡蛋销量为6079.8吨，较前一周有所回升，产销区库存均处于低位，显示市场供需偏紧格局仍在延续。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 全国鸡蛋产量持续低迷，自4月以来呈下降趋势； - 补栏低迷与淘汰量偏大导致存栏量下降，形成阶段性供应偏紧。 ### 库存状况 - 生产与流通环节库存均处于近年同期极低水平，支撑现货价格强势； - 低库存状态可能因梅雨季节影响而有所缓解，需关注南方入梅时间和持续时长。 ### 需求端 - 五一节后市场需求未如预期进入淡季，反而保持韧性； - 销量回升，显示终端消费仍有支撑。 ### 期权市场 - 当前期权市场以远月合约为主，近月期权因临近到期流动性下降； - 隐含波动率维持在较高水平，反映市场对端午前后蛋价方向选择的不确定性较大。 --- ## 重要事件解读 - 全国降雨增多，梅雨影响初显； - 高温高湿天气对鸡蛋储存和运输产生不利影响； - 近期库存小幅回升，可能是梅雨季节效应开始发酵的信号； - 历史数据显示，梅雨季节通常对应鸡蛋价格的阶段性回调期，今年需重点关注南方入梅时间和持续时长对蛋价的影响节奏。 --- ## 风险揭示及免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布； - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证； - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议； - 本公司不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任； - 提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎。