20250829-开源证券-影石创新-688775.SH-公司信息更新报告_2025Q2业绩稳增_无人机产品开启公测接棒启航_4页_881kb

影石创新公司信息更新报告总结

业绩表现

公2025H1公司实现营业收入36.7亿元，同比增长51.2%，归母净利润5.20亿元，同比增长0.3%。单季度来看，2025Q2营收23.2亿元，净利润3.43亿元，同比均有增长。公司利润增速慢于收入主要因为研发及营销费用大幅增加。

投资评级

综合考虑公司产品创新、业务增长潜力及估值，研究机构维持“买入”投资评级。预计2025-2027年归母净利润分别为12.01/16.62/23.04亿元，当前股价对应PE为117.5/84.9/61.3倍。

产品创新

公司于2025年8月推出首款全景无人机产品影翎Antigravity A1，采用创新设计，预期将解决消费级无人机的拍摄痛点。此外，新发布的运动相机GO Ultra也带来产品线更新机会。

业务拆分

公司各业务线均有显著增长：

• 消费级智能影像设备占比97.3%，同比增长53.8%
• 中国大陆、美国、欧洲、日韩等市场收入均实现高增长（除专业级产品外均为两位数增长）
• 产品结构优化空间较大

财务分析

毛利率有所下降至51.2%（同比-2.2%），费用率大幅提升至36.1%（同比+6.5%）。研发投入占比较大，营业收入中销售净利率14.2%（同比-7.2%），反映出公司对长期发展重视。

风险提示

• 消费级市场增速可能放缓
• 行业竞争加剧风险
• 新产品接受度存在不确定性
• 营收增长可能不及预期