电子行业专题研究：手机出货回暖，MTK蝉联处理器第一-20210204-华泰证券-15页_558kb

报告摘要

手机出货回暖，MTK蝉联处理器第一

核心内容概述

2020年国内智能手机市场整体出货量有所回升，手机出货量同比降幅持续收窄，5G手机渗透率显著提升。同时，PC市场在疫情背景下受益于居家办公、学习和娱乐需求，出货量同比增长。此外，智能手机在光学配置、屏幕技术及处理器市场等方面实现持续升级。

主要观点与关键信息

智能手机出货量

2020年12月：国内智能手机出货量为2521.8万部，同比下降12.8%，降幅较9月、10月、11月明显收窄。
2020全年：国内智能手机出货量为2.96亿部，同比下降20.4%。
5G手机：2020年12月5G手机出货量为1820万部，同比增长236.17%，渗透率提升至68.43%。
市场份额：
- 12月：OPPO以24.33%的市场份额位居第一，华为以18.99%位居第二，苹果以17.86%位居第三。
- 全年：华为仍以38.39%的市场份额领跑，OPPO、vivo、小米、苹果分别以17.42%、17.69%、11.99%、11.10%的市场份额位居二至五位。

智能手机光学配置升级

多摄配置：2020年12月，国内搭载后置三摄及以上的智能手机出货量占比达78.64%，平均每部手机搭载摄像头数目为4.15颗。
主摄像素：12月主摄像素在48MP及以上的智能手机出货量占比为47.66%，全年占比达53.44%。
生物识别：2020年12月，配置3D人脸识别的智能手机出货量占比为12.12%，配置指纹识别的智能手机出货量占比为82.06%。

屏幕技术发展

OLED渗透率：2020年12月OLED屏幕智能手机出货量占比为47.57%，全年占比达42.52%。
屏幕尺寸：12月6英寸~7英寸智能手机出货量占比达97.78%，全年占比为97.40%。

处理器市场

联发科：12月联发科以41.03%的市场份额蝉联处理器市场第一，全年市场份额为28.73%，同比提升8.96%。
处理器占比：
- 联发科：28.73%
- 高通：27.59%
- 海思：29.73%
- 苹果：11.10%
- 三星：2.73%

PC市场表现

2020年12月：PC出货量为712.40万台，同比增长10.54%；全年出货量为7165.92万台，同比增长2.31%。
细分市场：
- 台式电脑：12月出货量为264.73万台，同比增长22.09%；全年出货量为2134.76万台，同比下降10.09%。
- 笔记本电脑：12月出货量为270.05万台，同比增长22.74%；全年出货量为2693.55万台，同比增长12.75%。
- 平板电脑：12月出货量为177.62万台，同比下降14.45%；全年出货量为2337.61万台，同比增长4.32%。

重点推荐标的

股票名称	股票代码	投资评级	目标价（元）	EPS预测（元）
顺络电子	002138 CH	买入	35.01	0.72/0.90/1.15
韦尔股份	603501 CH	买入	342.63	3.25/4.67/5.82
通富微电	002156 CH	买入	40.82	0.31/0.51/0.69
立讯精密	002475 CH	买入	68.00	1.04/1.45/1.73
歌尔股份	002241 CH	买入	54.40	0.86/1.36/1.58
精研科技	300709 CH	买入	71.86	1.32/2.18/2.86
领益智造	002600 CH	买入	15.60	0.35/0.52/0.62

风险提示

海外疫情升级：可能影响供应链物流及终端需求。
中美贸易摩擦：可能对华为产业链及国内消费电子行业造成影响。
电子产品渗透率不及预期：新产品的市场接受度存在不确定性。

总结

2020年国内智能手机市场虽整体下滑，但出货量降幅收窄，5G手机渗透率显著提升，OPPO在12月市场份额首次位居第一。光学配置和屏幕技术持续升级，OLED渗透率逐步提升，联发科在处理器市场保持领先地位。PC市场在疫情背景下受益，出货量整体增长，但平板电脑市场有所下滑。重点推荐标的包括顺络电子、韦尔股份、通富微电、立讯精密、歌尔股份、精研科技和领益智造，均基于PE或PB估值法给出买入评级。

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