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玉米淀粉期货周报总结

核心内容

本周（20251222-1226），玉米淀粉期货主力合约cs2603呈现震荡上行走势，收盘价为2514元/吨，较12月19日上涨22元/吨。市场整体情绪较为稳定，主要受到中储粮轮入采购价格高于市场价的政策信号影响，释放出稳粮价的预期，对市场形成托底作用。此外，前期政策性拍卖加速了库存轮换，缓解了陈粮压力，同时市场对小麦拍卖的担忧情绪有所消化，替代效应预期减弱，减轻了对玉米需求的分流压力。

主要观点

• 政策托底：中储粮轮入采购价格高于市场价，表明政策层面有稳定粮价的意图，对市场情绪形成支撑。
• 库存轮换：前期政策性拍卖促使市场库存轮换加快，陈粮压力部分释放，有助于稳定价格。
• 替代效应减弱：小麦拍卖担忧情绪的缓解，使得玉米淀粉作为替代品的需求分流压力下降。
• 价格走势：尽管供应宽松预期和库存高企对价格形成压制，但短期价格仍可能延续震荡运行态势。

关键信息

1. 期货市场表现

• cs2603合约：本周最高价2516元/吨，最低价2478元/吨，收盘价2514元/吨，周涨幅24元/吨。
• 其他合约：除cs2601合约外，其余合约均呈现上涨趋势，其中cs2603合约涨幅最大。
• 成交量与持仓量：cs2603合约成交量466,009吨，持仓量192,098手，较上周增加50,873手；cs2605合约持仓量增加16,304手，cs2607合约持仓量增加2,284手，cs2609合约持仓量减少251手，cs2611合约持仓量减少18手。

2. 现货市场

• 吉林地区现货价格：本周现货价格走势与期货市场相呼应，但具体价格数据未提供，需参考图示进行分析。
• 库存情况：截至12月24日，全国玉米淀粉企业库存总量为110.2万吨，较上周增加2.80万吨，周度增幅为2.61%，月度增幅为3.09%，年度同比增幅达25.37%。

3. 行情展望

• 短期走势：预计玉米淀粉期货价格仍将维持震荡走势，因原料玉米供应宽松预期增强，库存持续高企，下游需求承接乏力，导致供需失衡。
• cs2603合约：市场预期其价格将延续震荡运行，缺乏明确的上行动力。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货市场存在风险，入市需谨慎。

总结

本周玉米淀粉期货市场受到政策托底与库存轮换的双重影响，价格呈现震荡上行态势。虽然供应宽松与库存高企对价格形成压制，但市场对替代效应的担忧有所缓解，短期价格仍可能保持震荡。投资者应关注后续政策动向与库存变化，谨慎操作。