20230226-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_交易日历优化助推互联互通_转融资市场化促进两融发展_13页_954kb

非银金融行业跟踪周报总结（20230220~20230226）

行业总体观点

• 券商行业：

  • 当前估值触底，预计2023年将实现归母净利润1708亿元，同比+19.8%。
  • 全面注册制即将推出，利好券商投行业务链（投行、研究、投资、做市等）。
  • 估值底部区间，预计随着权益市场景气度回升及央企估值回归合理水平，证券板块将进入估值修复行情。

• 保险行业：

  • 2023年开门红实际表现略超预期，主要受竞品收益率下行及居民防御性储蓄资源上升影响。
  • 疫情防控放开后，微观出行数据恢复超预期，新单有望触底回升，扭转近三年复苏颓势。
  • 2022Q2以来的超宽松货币政策将逐步收敛，叠加防疫政策优化带来的经济修复预期，长端利率与权益市场有望共振向上。

• 金融科技行业：

  • 互联网金融进入常态化监管阶段，大型平台获政策利好。
  • 信息安全政策发力，国产化替代加速，金融信创直接受益。
  • 注册制改革深化，券商投行业务逻辑及范围或将出现重大变化，金融IT基础设施将面临更新换代需求。
  • 财富管理机遇凸显，头部券商持续强化科技投入，智能投顾等创新产品逐步推广，行业成长空间打开。

推荐板块及个股

• 推荐板块排序：证券 > 保险 > 金融科技
• 推荐个股：
  • 首推：东方财富
  • 推荐：中信证券、中金公司、中国太保、中国人寿、中国平安
  • 建议关注：广发证券、东方证券、长城证券、兴业证券、国金证券、财富趋势、同花顺、指南针

行业数据回顾

重点事件点评

1. 沪深港通交易日历优化正式实施

• 事件：2023年4月24日起实施，开放因结算安排而关闭的交易日，增加投资者交易天数。
• 影响：
  • 优化后港股通新增交易日，提升市场活跃度。
  • 推动内地与香港资本市场互联互通机制进一步完善，巩固香港国际金融中心地位。
  • 推荐受益于互联互通机制完善的香港交易所。
• 风险提示：
  • 市场交投情绪波动
  • 政策推进不及预期

2. 市场化转融资业务试点上线

• 事件：2023年2月21日，中证金融公司推出市场化转融资业务试点，采用“灵活期限、竞价费率”交易方式。
• 影响：
  • 提高资本市场资源配置效率，满足多样化融资需求。
  • 增强券商转融资业务灵活性，提升两融专业化水平。
  • 建议增持具备转融通借入人资格且两融市场份额高的券商，如中信证券、华泰证券。
• 风险提示：
  • 市场交投情绪波动
  • 疫后经济复苏不及预期

公司公告及新闻

1. 指南针：拟转让持有的北京指南针保险经纪有限公司100%股权。
2. 华安证券：第二大股东安徽出版集团计划减持不超过4600万股，占公司股本的0.98%。
3. 香港交易所：发布2022年年报，全年营业收入184.50亿港元，同比-11.90%；股东应占溢利100.78亿港元，同比-19.60%。
4. 五矿资本：王晓东先生因法定退休年龄辞去副总经理职务。
5. 国网英大：38.18亿股限售股解禁并上市流通，占公司总股本的66.78%。
6. 泛海控股：公司及创始人卢志强被限制消费。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧风险。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘>15%
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%~15%
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%~5%
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%~-5%
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘<-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘>5%
  • 中性：行业指数相对大盘介于-5%~5%
  • 减持：行业指数相对弱于大盘>5%

总结

本报告指出，2023年非银金融行业迎来政策利好，证券行业估值触底，静待修复；保险行业开门红表现超预期，受益于经济复苏预期；金融科技行业在政策支持下迎来发展新机遇。重点事件包括沪深港通交易日历优化和市场化转融资试点上线，分别提升市场活跃度与券商两融业务灵活性。推荐券商、保险、金融科技板块，重点个股包括东方财富、中信证券、中国太保等。风险提示涵盖宏观经济、政策趋紧及市场竞争加剧等。