20260617-国金证券-证券行业研究_深化双创改革_促进互联互通_3页_535kb

国金证券研究报告总结：深化双创改革，促进互联互通

核心内容

融资端：突出“扶优、扶科”导向

1. 扩大第五套标准适用范围：将人工智能领域纳入科创板上市支持范围，推动量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市。
2. 优化并购政策：加快推出储架发行机制，支持符合条件的港股上市公司境内上市，促进跨境资本流动。

投资端：丰富境内境外投资产品

1. 引导长期资金加大股权投资：鼓励养老金、保险资金等加大对科技型企业的投资力度，进一步畅通“募投管退”循环。
2. 推动人民币外汇期货试点：支持香港近期启动5年期人民币国债期货上市交易，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点。
3. 新增QDII额度：外汇管理局局长朱鹤新提到将新增发放一批QDII额度，有助于推动跨境投资向合法方式转移。

监管端：加强资本市场与跨境监管

1. 严查违法违规行为：打击借科技热点炒作、操纵市场、内幕交易等行为，适时发布人工智能在资本市场规范发展的指导意见。
2. 提升跨境监管协作：支持合法合规的跨境投融资活动，依法打击各类非法跨境行为，增强监管效能。

事件点评

陆家嘴论坛为资本市场指明发展方向，强调融资端“扶优、扶科”，投资端丰富产品结构、引导长期资金，同时深化对外开放和互联互通。在严监管的基础上，推进双创板改革、优化再融资政策，支持“投早、投小、投长期、投硬科技”方向，有利于券商和创投公司在投行、股权投资等领域创造业绩增量。新增QDII额度和推动人民币外汇期货试点，有助于券商拓展境外财富管理与投资业务。

投资建议

资本市场投融资改革持续深化，互联互通进一步加强。建议关注券商在投行、投资、境内外财富管理等业务领域的增长潜力，受益于政策利好带来的业绩提升。

风险提示

1. 宏观经济失速；
2. 权益市场大幅下行；
3. 资本市场改革不及预期。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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