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钢材早报总结（2026年03月11日）

核心内容概览

本报告为2026年3月11日的钢材早报，分析了螺纹钢与热轧卷板的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个维度。

螺纹钢分析

主要信息

• 主力合约：rb2605，收盘价为3104元/吨。
• 基本面：供给持续恢复，钢厂与社会库存双双累积，现货价格承压，盘面利润进一步下滑。偏空。
• 基差：螺纹钢现货价为3104元/吨，基差为116元/吨，偏多。
• 库存：全国35个主要城市库存为637.75万吨，环比与同比均增加。偏空。
• 盘面走势：价格在20日线上方，20日线趋势向上。偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
• 市场预期：随着两会政策预期逐步落地，黑色系将重回基本面逻辑。当前市场核心矛盾在于“高库存现实”与“旺季需求预期”之间的错配。短期来看，需求复苏强度能否匹配供给恢复速度将成为关键变量，预计以震荡为主。

热轧卷板分析

主要信息

• 主力合约：hc2605，收盘价为3256元/吨。
• 基本面：社会库存攀升至2020年4月以来新高，库存压力尤为突出，下游消费量回升力度仍不足以消化高位库存。偏空。
• 基差：热轧卷板现货价为3250元/吨，基差为-6元/吨，中性。
• 库存：全国33个主要城市库存为381.61万吨，环比与同比均增加。偏空。
• 盘面走势：价格在20日线上方，20日线趋势向下。中性。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。
• 市场预期：与螺纹钢类似，市场预期两会政策落地后黑色系将回归基本面逻辑，当前核心矛盾为“高库存现实”与“旺季需求预期”的错配，预计短期以震荡为主。

其他相关分析

利润与成本

• 螺纹钢与热轧卷板的盘面利润及高炉利润均有所下滑，电炉利润也处于低位，表明市场整体盈利空间有限。
• 唐山方坯汇总价格维持稳定，但未见明显上涨趋势。

产能与库存

• 高炉产能利用率及独立电弧炉钢厂产能利用率均有所回升，但库存压力仍大。
• 螺纹钢与热轧卷板的钢厂库存和社会库存均呈现上升趋势，表明供应端压力较大。

需求与下游

• 螺纹钢消费量与主流贸易商成交量显示需求端有所回升，但力度有限。
• 房地产施工面积与新开工面积同比数据表明房地产市场仍处于恢复阶段，但增长速度较慢。
• 房地产景气指数显示市场信心有所回升，但尚未达到强劲复苏水平。

热轧卷板需求与下游

• 热轧卷板消费量与冷轧卷板产量显示下游需求尚未完全释放。
• 商用车产量与挖掘机销量显示制造业需求有所改善，但整体仍偏弱。

宏观环境

• 制造业PMI显示制造业活动略有扩张，但增速放缓。
• 固定资产投资额累计同比数据表明投资活动保持稳定，但增长动力不足。

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