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钢矿早报（2026年07月27日）总结

核心内容概览

本报告为2026年7月27日的钢矿早报，涵盖铁矿石、螺纹钢和热轧卷板（热卷）三大品种的市场分析。整体市场氛围偏空，主要受供应宽松与需求偏弱的双重影响，价格短期震荡偏弱。

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一、铁矿石分析

1.1 基本面

• 供应：澳巴发运大幅回升，供应充足。
• 需求：钢厂盈利恶化，铁水产量回落，需求端延续偏弱。
• 库存：港口库存突破1.71亿吨，环比与同比均增加。
• 趋势：价格在20日线下方，20日线趋势向下，显示短期承压。

1.2 基差

• PB粉：日照港现货价733.9元/吨，折合盘面价为746.0元/吨，基差-12.1，偏空。
• 巴混：日照港现货价781元/吨，折合盘面价为746.0元/吨，基差+35，偏多。

1.3 期现结构

• 铁矿石期现结构显示盘面价格低于现货价格，基差偏空，短期价格承压。

1.4 利润

• PB粉现货落地利润：利润下降，市场情绪偏空。
• 巴混现货落地利润：利润有所改善，但整体仍偏弱。

1.5 供应与库存

• 澳大利亚铁矿发运量：显著回升，供应压力加大。
• 巴西铁矿发运量：同样增加，进一步支撑供应端宽松。
• 247家钢铁企业铁矿库存：库存水平较高，去化缓慢。
• 47个港口铁矿库存：持续增加，市场压力上升。

1.6 需求与下游

• 247家钢铁企业铁水日均产量：回落，显示需求疲软。
• 钢厂盈利率：恶化，表明盈利空间受到压缩。
• 铁矿港口成交量：下降，反映终端需求不足。

1.7 市场预期

• 短期价格震荡偏弱，供应宽松与弱需求双重压制。
• 铁水仍有回落空间，需关注钢厂减产及库存去化节奏。
• 基本面偏空，市场整体承压。

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二、螺纹钢分析

2.1 基本面

• 产量：逆势增加，但消费量环比下滑。
• 库存：社会库存明显累增，供需矛盾加剧。
• 趋势：价格在20日线下方，20日线趋势向下，显示短期弱势。

2.2 基差

• 现货价：3130元/吨，基差+54，偏多。
• 基差偏多，显示现货价格相对盘面价格有支撑。

2.3 期现结构

• 螺纹钢期现结构偏多，表明现货价格相对盘面价格有支撑。

2.4 利润

• 螺纹钢盘面利润：下降，市场情绪偏空。
• 高炉利润：钢厂亏损，但减产动力不足，市场预期价格反弹空间受限。

2.5 供应与库存

• 247家钢铁企业实际产量：螺纹钢产量上升，但消费量未同步改善。
• 螺纹钢钢厂库存：增加，去化不畅。
• 螺纹钢社会库存：明显累增，市场压力加大。

2.6 需求与下游

• 消费量：环比下滑，终端需求疲软。
• 房地产施工面积：下降，显示房地产行业需求疲软。
• 房地产新开工面积同比：下降，进一步支撑需求偏弱。
• 房地产景气指数：走低，显示行业整体低迷。

2.7 市场预期

• 短期价格低位震荡运行，反弹乏力。
• 钢厂亏损但减产动力不足，淡季需求难改善。
• 供需矛盾尚未有效缓解，市场整体偏弱。

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三、热轧卷板（热卷）分析

3.1 基本面

• 产量：回升，但消费量环比下滑，冷卷降幅更为突出。
• 库存：厂库与社库双增，库存压力加大。
• 趋势：价格在20日线下方，20日线趋势向下，显示短期承压。

3.2 基差

• 现货价：3310元/吨，基差+21，偏多。
• 基差偏多，显示现货价格相对盘面价格有支撑。

3.3 期现结构

• 热卷期现结构偏多，表明现货价格相对盘面价格有支撑。

3.4 利润

• 热轧卷板盘面利润：下降，市场情绪偏空。
• 高炉利润：钢厂盈利空间受限，市场整体偏弱。

3.5 供应与库存

• 247家钢铁企业高炉产能利用率：下降，显示生产活动减弱。
• 独立电弧炉钢厂产能利用率：下降，进一步支撑需求疲软。
• 热卷钢厂库存：增加，去化不畅。
• 热卷社会库存：增加，市场压力加大。

3.6 需求与下游

• 消费量：环比下滑，终端需求疲软。
• 冷轧卷板钢铁企业产量：下降，显示需求不振。
• 冷轧卷板消费量：下降，进一步支撑市场偏弱。
• 商用车产量：下降，显示下游需求疲软。

3.7 市场预期

• 短期价格弱势运行，供需矛盾尚未缓解。
• 需关注钢厂实际减产力度及终端需求恢复节奏。
• 市场整体偏空，反弹乏力。

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四、主要观点与关键信息

主要观点

• 铁矿石：基本面偏空，供应宽松与需求疲软并存，基差偏空，价格短期震荡偏弱。
• 螺纹钢：供需矛盾加剧，库存压力大，基差偏多，价格短期低位震荡。
• 热卷：基本面偏弱，库存增加，基差偏多，价格短期弱势运行。

关键信息

• 铁矿石：澳巴发运回升，港口库存突破1.71亿吨，钢厂盈利恶化，铁水产量回落。
• 螺纹钢：产量逆势增加，消费量下滑，社会库存明显累增，钢厂亏损但减产动力不足。
• 热卷：产量回升，消费量环比下滑，冷卷降幅明显，库存压力加大。

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五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 基于公开资料，不保证信息的准确性及完整性。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或复制。

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六、分析师信息

• 分析师：胡毓秀
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证号：Z0021337
• 联系方式：TEL: 0575-85226759
• 研报辅助人员：黄若愚
• 从业资格证号：F03145541

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七、免责声明

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