20160518-华创证券-机械设备行业周报_铁路迎十年来最大规模调图_政策催化持续_智能制造_军工板块大热在即_26页_1009kb

行业周报总结

核心内容概览

本周行业周报聚焦于机械设备及国防军工板块，重点分析了智能制造、通用航空、国防军工和冷链物流等领域的投资机会与行业趋势。报告指出，随着“十三五”规划的推进，智能制造和军工板块迎来政策催化，市场热度有望持续上升。铁路调图和民航升级也带动了轨交和通用航空相关企业的业绩增长。同时，电商布局冷链物流和智能立体车库的发展为行业带来新的增长点。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 机械设备指数一周下降 5.42%，国防军工指数下降 4.57%，沪深300指数下降 1.77%，创业板指下降 4.88%。
• 机械设备行业估值水平（整体法）为 43.95倍，国防军工估值水平为 94.58倍，均较上周有所下降。

2. 行业主要观点

（一）智能制造

• “十三五”智能制造发展规划正在加紧编制，政策推动将使智能制造板块升温。
• 推荐标的：黄河旋风，建议关注 山东威达、东杰智能、大族激光、华中数控、智云股份、慈星股份、科远股份、永创智能。
• 机器人是智能制造的核心，相关标的包括 机器人、新时达、埃斯顿。

（二）通用航空

• 中国今年计划投入 770亿元 加快民航业升级，重点在偏远地区建设机场。
• 2020年全球无人机市值预计超 1270亿美元，国内无人机市场潜力巨大。
• 建议关注 雷柏科技、雪莱特、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

（三）国防军工

• 《军队建设发展“十三五”规划纲要》发布，推动军工股上涨。
• 推荐军工行业龙头企业，如 中航飞机、中航动力、中航动控、中国卫星、航天电子。
• 船舶领域推荐 中国船舶、湘电股份，信息化领域推荐 雷科防务、四创电子、国睿科技、四川九洲，民参军领域推荐 全信股份、泰豪科技、海特高新、川大智胜、威海广泰。

（四）冷链物流

• 京东生鲜在天津建设首个冷链仓储，年交易额预计达 20亿元。
• 推荐标的：大冷股份、汉钟精机、烟台冰轮，强烈推荐 大冷股份。

3. 上周调研汇总

（一）永贵电器

• 公司在轨交连接器领域占据龙头地位，受益于地铁和高铁的持续增长。
• 新能源汽车连接器年均需求超 30亿，公司市占率稳步提升。
• 军工连接器业务已获得 三级军品保密认证资质，订单逐步增加。
• 公司通过收购 翊腾电子，拓展至 3C连接器领域，提升整体业绩。
• 盈利预测：预计公司 16-18年净利润 分别为 3.0亿、4.2亿、6亿，对应 EPS 为 0.78元、1.09元、1.56元，继续强推。

（二）威海广泰子公司全华时代

• 全华时代是 无人机国家标准制定供应商，具备 ISO、军工资质认证。
• 公司无人机产品已应用于 国防、公安、工业、消防、环保 等领域。
• 盈利预测：预计公司 16-18年净利润 分别为 2.62亿、3.45亿、4.42亿，对应 EPS 为 0.73元、0.96元、1.22元，维持推荐评级。

（三）华伍股份

• 公司传统业务受宏观经济影响，预计有所下滑，但 轨交业务 有较大增长空间。
• 收购 庞丰 后，公司轨交制动器订单增加，预计今年轨交业务收入 5000万元以上。
• 公司未来重点发展 轨交与航空航天，外延预期强烈。
• 盈利预测：预计公司 16-18年净利润 分别为 3.67亿、4.93亿、5.62亿，对应 EPS 为 0.21元、0.28元、0.32元，给予推荐评级。

4. 上周会议汇总

（一）发改委专家解读未来轨交投资趋势

• 城市轨交是 经济保增长的有效途径，预计“十三五”期间投资强度大于“十二五”。
• 城市轨交项目 不存在产能过剩与“去杠杆”风险，政府加大投资力度。
• 推动 PPP模式 和 专项基金 以解决融资问题。

（二）智能立体车库行业专家电话会议

• 我国汽车保有量与停车位比例为 1:0.8，远低于发达国家的 1:1.3。
• 政策推动 停车产业化，鼓励社会资本参与建设。
• 停车场建设 全面放开价格，推动 智能化、立体化 发展。

5. 本周推荐组合

短期组合（50%）

• 五洋科技（20%）
• 永贵电器（20%）
• 国睿科技（20%）
• 雪莱特（20%）
• 康尼机电（20%）

长期组合（50%）

• 森远股份（25%）
• 大冷股份（20%）
• 黄河旋风（25%）
• 湘电股份（30%）

6. 重点公司动态

• 中化岩土：收购加码通航机场建设，受益于市场放开。
• 智云股份：回调带来买入机会，OLED项目将大有作为。
• 东杰智能：成功切入电商快递领域，物流自动化进口替代加速。
• 雪莱特：大股东追加认购，小型消费级无人机即将起飞。
• 雷柏科技：与腾讯合作，消费级无人机转型值得期待。

分析师团队介绍

• 李佳（首席分析师）：伯明翰大学经济学硕士，华创证券机械行业首席分析师。
• 鲁佩（分析师）：伦敦政治经济学院经济学硕士。
• 赵志铭（助理分析师）：瑞典哥德堡大学交通管理学硕士。
• 娄湘虹（助理分析师）：上海交通大学工学硕士。
• 胡刚（助理分析师）：复旦大学工学硕士。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数 20% 以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数 10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在 -10%—10%。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅 10%-20%。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数 5% 以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在 -5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数 5% 以上。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于可靠公开信息，准确表达个人观点。
• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，投资需谨慎。

机构销售联系方式

总结

本周机械设备及国防军工行业面临一定回调，但整体仍具备长期增长潜力。智能制造、通用航空、国防军工和冷链物流成为重点发展方向，政策支持和市场需求推动相关行业快速成长。重点关注 永贵电器、国睿科技、大冷股份、黄河旋风、湘电股份 等具备成长性和政策红利的标的。行业投资需结合政策导向与市场趋势，合理配置短期与长期组合，以实现稳定收益。