20241021-华龙证券-A股投资策略周报告_政策落地支撑市场中长期表现_12页_797kb

经济稳中有进，向好因素增多。前三季度GDP同比增长4.8%，主要经济指标波动幅度不大，经济运行稳健。9月多项经济指标边际改善，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等数据均出现止跌回升，经济呈现筑底企稳态势。

政策合力增强四季度经济回升动能。2024年以来，政府推出大规模设备更新、消费品以旧换新、房地产政策调整、资本市场提振等一系列政策措施，并在9月底至10月初提出和实施一揽子增量政策，政策效果显著，总结为“五个有效”：有效释放内需潜力、有效促进产业发展、有效推动经济企稳回升、有效改善市场预期、有效提升市场活跃度。

社融及贷款增速有效支持实体经济发展。9月末M2增速回升至6.8%，社会融资规模存量同比增长8%。政策、理财资金回流、证券保证金等因素共同推动货币政策环境改善。融资成本降低，信贷结构优化，普惠小微贷款、高技术制造业中长期贷款等增速均高于整体水平，有效满足实体经济融资需求。

政策落地支撑市场中长期表现。上周（10月14日至18日）市场由弱转强，上证指数、沪深300等主要指数上涨，科技板块普涨。近期央行推出证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，设立股票回购增持再贷款，降准降息预期增强等政策持续发力，市场微观流动性改善，中长期走势有望得到支撑。

行业及主题配置建议关注：政策导向机会（如智能网联汽车、商业航天）、行业景气提升机会（如汽车、家具类商品零售额增速由负转正）、成长及大消费方向（TMT、医药生物、家用电器、新能源汽车等）。主题关注一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等。

风险提示：经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险、黑天鹅事件等。