> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于近期贵金属市场数据，包括价格表现、库存变化、ETF持仓、升贴水、比价关系等，旨在提供对市场动态的清晰分析。 --- ## 一、价格表现 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |--------------|----------|--------| | 伦敦金 | 4170.95 | -156.70 | | 伦敦银 | 64.46 | -4.14 | | 伦敦铂 | 1779.00 | +15.00 | | 伦敦钯 | 1254.00 | +36.00 | | WTI原油 | 88.90 | 0.00 | | LME铜 | 13574.50 | -97.00 | - **伦敦金**价格略有下跌，**伦敦银**也呈现下跌趋势。 - **伦敦铂**和**伦敦钯**价格均有所上涨。 - **WTI原油**价格保持稳定，**LME铜**价格小幅下跌。 --- ## 二、比价关系 ### 1. 金油金铜比价、金铂比价、铂/钯比价 | 日期 | 金油金铜比价 | 金铂比价 | 铂/钯比价 | |--------------|-------------|----------|-----------| | 2017-01-03 | ~20 | ~1.5 | ~1.5 | | 2019-06-21 | ~80 | ~1.5 | ~0.5 | | 2021-12-06 | ~20 | ~2.5 | ~0.5 | | 2024-06-03 | ~35 | ~3.5 | ~1.5 | | 2026-01-03 | ~35 | ~3.5 | ~1.5 | - **金油金铜比价**在2017年和2021年处于较低水平，2019年显著上升。 - **金铂比价**在2019年和2021年有小幅上升，但整体波动较小。 - **铂/钯比价**在2019年和2021年下降明显，2024年有所回升。 ### 2. COMEX金银比价与伦敦价差 | 日期 | COMEX金银比价 | comex-伦敦价差 | |--------------|--------------|----------------| | 2016-01-04 | 80 | 0.0 | | 2018-08-29 | 70 | 0.0 | | 2021-01-26 | 110 | 0.3 | | 2023-09-14 | 90 | 0.5 | | 2026-02 | 60 | -0.9 | - COMEX金银比价呈现波动，2021年达到110，2026年降至60。 - 伦敦价差在2021年和2023年略有上升，2026年下降。 --- ## 三、库存与ETF持仓变化 ### 1. COMEX银库存 | 日期 | COMEX银库存吨 | |--------------|---------------| | 2016-01-04 | 4,000 | | 2018-08-29 | 8,000 | | 2021-04-27 | 12,000 | | 2023-12-21 | 16,000 | - COMEX白银库存持续增长，2023年达到16,000吨。 ### 2. 上期所白银库存 | 日期 | 上期所白银库存 | |--------------|----------------| | 2017-01-03 | 916.38 | | 2017-01-03 | 916.38 | | 2017-01-03 | 916.38 | | 2017-01-03 | 916.38 | | 2017-01-03 | 916.38 | - 上期所白银库存保持稳定，2017年为916.38吨。 ### 3. 黄金ETF持仓 | 日期 | SPDR:黄金ETF:持有量(吨) | |--------------|------------------------| | 2016-01-04 | 700 | | 2018-08-09 | 800 | | 2021-03-16 | 1,250 | | 2023-10-23 | 850 | | 2026-06-04 | 1,050 | - 黄金ETF持仓在2021年达到峰值，2023年有所下降，2026年回升。 ### 4. 白银ETF持仓 | 日期 | SLV:白银ETF:持仓量(吨) | |--------------|------------------------| | 2016-01-01 | 8,000 | | 2018-01-31 | 10,000 | | 2020-12-11 | 20,000 | | 2023-10-18 | 14,000 | - 白银ETF持仓在2020年达到峰值，2023年有所回落。 --- ## 四、升贴水与递延费 ### 1. 上金所白银递延费支付方向 | 日期 | 上金所白银支付方向 | |--------------|--------------------| | 2017-01-03 | -0.5 | | 2017-04-23 | 0.5 | | 2018-08-09 | -0.5 | | 2018-11-24 | 0.5 | | 2026-03-03 | 1.0 | - 上金所白银递延费支付方向波动明显，2026年为正。 ### 2. 上金所黄金递延费方向 | 日期 | 上金所黄金递延费方向 | |--------------|----------------------| | 2017-01-03 | 0.5 | | 2017-04-23 | -0.5 | | 2019-08-06 | 0.5 | | 2021-08-06 | -0.5 | | 2023-11-24 | 0.5 | | 2026-03 | -0.5 | - 上金所黄金递延费方向呈现周期性变化，2017年和2026年为正。 --- ## 五、白银进口利润变化 | 日期 | 白银进口利润 | |--------------|--------------| | 2025-04-14 | -100 | | 2025-07-04 | -50 | | 2025-09-24 | -150 | | 2025-12-31 | 6000 | - 白银进口利润在2025年中期持续亏损，但在2025年底出现大幅盈利。 --- ## 六、黄金进口利润变化 | 日期 | 黄金进口利润 | |--------------|--------------| | 2025-04-14 | ~20 | | 2025-07-01 | ~0 | | 2025-09-16 | ~-60 | | 2025-12-17 | ~0 | | 2026-03 | ~0 | - 黄金进口利润在2025年中期有所波动，但整体保持在接近零的水平。 --- ## 七、市场交易数据 | 日期 | COMEX白银库存吨 | 上期所白银库存 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | |--------------|----------------|----------------|-------------|-------------| | 2017-01-03 | 9933.20 | 916.38 | 1016.49 | 15027.71 | | 2017-01-03 | 9933.20 | 916.38 | 1016.49 | 15027.71 | - COMEX白银库存较高，白银ETF持仓也处于较高水平。 --- ## 八、免责声明 - 所有数据来源于交易所、媒体及资讯公司等公开资料或合法授权渠道。 - 分析及建议内容仅供参考，不构成投资建议。 - 客户应独立做出交易决策并承担相应后果。 - 未经公司授权，不得转载、复制或传播相关内容。