20231125-国金证券-能源金属周报_悲观预期演绎_碳酸锂期货价格大幅下调_15页_1mb

报告分析与总结

本周沪深300指数下跌11%，有色指数下跌23%，金属板块整体表现疲软。个股方面，合金投资、华阳新材涨幅超过6%，而铂科新材、江特电机等跌幅显著。

锂行业价格大幅下跌，碳酸锂和氢氧化锂环比跌幅超过50%和61%，主要受需求疲软和供应过剩驱动。需求方面，材料厂开工率下调，预计明年一季度锂价可能触底，但供应过剩格局持续，行业面临洗牌和成本竞争加剧。建议关注自给率高的企业如天齐锂业和中矿资源。

钴镍市场呈现淡季特征，电解镍和硫酸镍价格环比大幅下降，但新能源汽车政策或支撑需求反弹。电池级硫酸镍价格微升，成本支撑明显。锂电板块整体随产业链反弹，看好华友钴业。

稀土领域，氧化镝和氧化铽价格显著上涨，受益于政策支持，如《人形机器人创新发展指导意见》推动钕铁硼需求增长。其他稀土价格相对稳定或震荡，建议关注中国稀土和金力永磁。

小金属方面，金属锗、镓价格持平，锑精矿价格预期震荡；消费电子回暖利好钛合金和折叠屏材料需求，英伟达芯片需求或提振芯片电感市场，建议关注铂科新材和悦安新材。

整体市场情绪偏悲观，锂、钴镍等板块估值存在超跌可能，但政策和新应用如机器人或带来机会。主要风险包括新技术提锂、新矿山供应释放和下游需求不及预期。

更多细节请参考原报告末页声明和数据图表。