> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年3月20日） ## 一、核心内容概述 2026年3月19日，A股三大指数集体回调，市场情绪偏弱。与此同时，多个商品期货品种表现各异，部分受宏观环境影响较大，部分则因供需变化而波动。整体来看，市场在宏观不确定性、地缘风险及供需基本面的多重影响下呈现震荡格局。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 股指期货 - **走势**：A股三大指数集体回调，沪指跌1.39%，深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%。 - **成交额**：沪深京三市成交额21275亿，较昨日放量663亿。 - **影响因素**：市场整体情绪偏弱，资金撤离，投资者观望情绪浓厚。 ### 2. 焦炭与焦煤 - **焦炭**：加权指数窄幅震荡，收盘价1743.4，环比下跌12.2%。 - **焦煤**：加权指数震荡整理，收盘价1195.4元，环比下跌8.9%。 - **供需情况**：焦炭供应稳定，下游钢厂复产带动需求上升；焦煤供应基本正常，部分企业采购积极性提升，但整体需求仍以按需补库为主。 ### 3. 郑糖 - **走势**：郑糖2605月合约震荡上行，夜盘小幅走高。 - **影响因素**：美糖走高、现货报价上调，空头平仓支撑；1-2月中国成品糖产量同比增长11.4%。 ### 4. 沪胶 - **走势**：沪胶周四震荡下跌，夜盘小幅收低。 - **影响因素**：供应增加预期与需求下滑预期交织，叠加原油价格高企带来的成本压力。 ### 5. 棕榈油 - **走势**：主力合约P2605高位震荡，收盘价9796，较上一交易日涨1.07%。 - **数据支持**：SPPOMA数据显示，马来西亚3月1-15日单产、出油率及产量均环比下降。 ### 6. 豆粕 - **走势**：M2605合约收于3042元/吨，涨幅0.2%。 - **影响因素**：国际大豆出口数据不及预期，进口大豆到港延迟，油厂库存低位支撑价格；需关注南美天气、中东局势及到港节奏。 ### 7. 生猪 - **走势**：LH2605合约收于10335元/吨，跌幅1.34%。 - **供需情况**：供应端出栏量增加，需求端消费淡季，下游采购意愿不足，猪价承压。 ### 8. 沪铜 - **走势**：主力合约2605大幅走弱，收盘创年内新低，跌破95000关口。 - **影响因素**：宏观环境恶化，美联储鹰派预期强化，美元指数走强；库存压力大，市场情绪低迷。 ### 9. 棉花 - **走势**：郑棉主力合约夜盘收盘15055元/吨。 - **影响因素**：原油市场走强，短纤涤纶价格上涨，但棉花库存小幅减少，市场情绪谨慎。 ### 10. 原木 - **走势**：主力合约2605震荡运行，收盘814.5元/方。 - **价格变动**：山东与江苏地区价格基本持平或微调，需关注现货价格、进口数据及航运成本。 ### 11. 铁矿石 - **走势**：主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘807.5元。 - **影响因素**：发运回升，到港量回落，港口库存累积，铁水产量下降，但钢厂补库需求或推动短期反弹。 ### 12. 沥青 - **走势**：主力合约震荡上涨，涨幅4.52%，收盘4625元。 - **影响因素**：炼厂减产、库存低位，但下游需求尚未启动，价格或随油价波动。 ### 13. 钢材 - **走势**：rb2605收报3135元/吨，hc2605收报3302元/吨。 - **影响因素**：中东局势升级，全球股市及黑色期货下跌，钢价短期或窄幅调整。 ### 14. 氧化铝 - **走势**：ao2605收报3027元/吨。 - **影响因素**：中东局势及宏观恐慌情绪影响，叠加国内库存攀升，价格维持高位震荡。 ### 15. 沪铝 - **走势**：a12605收报24180元/吨。 - **影响因素**：中东局势升级，铝土矿出口政策变动，市场情绪偏弱，但供应端平稳，需求端逐步接受当前价格。 --- ## 三、关键信息汇总 | 品种 | 走势 | 主要影响因素 | |------------|------------|------------------------------------------| | 股指期货 | 集体回调 | 宏观情绪弱，资金撤离，成交放量 | | 焦炭 | 窄幅震荡 | 供应稳定，下游复产带动需求 | | 焦煤 | 震荡整理 | 部分煤种价格上涨，需求按需补库 | | 郑糖 | 震荡上行 | 空头平仓、现货报价上调 | | 沪胶 | 震荡下跌 | 供应增加预期与需求下滑预期交织 | | 棕榈油 | 高位震荡 | 马来西亚产量环比下降 | | 豆粕 | 稳中有升 | 进口延迟、库存低位支撑，需关注天气与到港 | | 生猪 | 跌幅扩大 | 供应增加，需求疲软 | | 沪铜 | 大幅下跌 | 宏观悲观、美元走强、库存压力 | | 棉花 | 持稳微涨 | 原油上涨，短纤涤纶带动，市场情绪谨慎 | | 原木 | 震荡运行 | 现货价格稳定，需关注进口及航运成本 | | 铁矿石 | 震荡收跌 | 到港量回落，港口库存累积，铁水产量下降 | | 沥青 | 震荡上涨 | 炼厂减产，库存低位，价格随油价波动 | | 钢材 | 窄幅调整 | 中东局势升级，全球市场风险加剧 | | 氧化铝 | 震荡运行 | 宏观悲观，库存攀升，供需宽松 | | 沪铝 | 持稳运行 | 中东局势、铝土矿政策影响，市场情绪偏弱 | --- ## 四、后市建议 - **宏观层面**：关注美联储政策动向、美元指数走势、地缘冲突进展及全球经济风险。 - **供需层面**：焦炭、焦煤需关注供应与需求变化；豆粕需跟踪南美天气及中东局势。 - **商品层面**：铜、氧化铝、沥青等品种受宏观与基本面双重影响，需谨慎操作；白糖、棉花等受国际市场影响较大，建议关注国际价格走势及国内政策动向。 --- ## 五、免责声明 本报告仅为国新国证期货有限责任公司客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开数据，不保证其准确性或完整性。使用本报告前，请自行评估风险并考虑个人投资目标与财务状况。