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国新国证期货早报总结（2026年3月20日）

一、核心内容概述

2026年3月19日，A股三大指数集体回调，市场情绪偏弱。与此同时，多个商品期货品种表现各异，部分受宏观环境影响较大，部分则因供需变化而波动。整体来看，市场在宏观不确定性、地缘风险及供需基本面的多重影响下呈现震荡格局。

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二、主要品种分析

1. 股指期货

• 走势：A股三大指数集体回调，沪指跌1.39%，深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%。
• 成交额：沪深京三市成交额21275亿，较昨日放量663亿。
• 影响因素：市场整体情绪偏弱，资金撤离，投资者观望情绪浓厚。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数窄幅震荡，收盘价1743.4，环比下跌12.2%。
• 焦煤：加权指数震荡整理，收盘价1195.4元，环比下跌8.9%。
• 供需情况：焦炭供应稳定，下游钢厂复产带动需求上升；焦煤供应基本正常，部分企业采购积极性提升，但整体需求仍以按需补库为主。

3. 郑糖

• 走势：郑糖2605月合约震荡上行，夜盘小幅走高。
• 影响因素：美糖走高、现货报价上调，空头平仓支撑；1-2月中国成品糖产量同比增长11.4%。

4. 沪胶

• 走势：沪胶周四震荡下跌，夜盘小幅收低。
• 影响因素：供应增加预期与需求下滑预期交织，叠加原油价格高企带来的成本压力。

5. 棕榈油

• 走势：主力合约P2605高位震荡，收盘价9796，较上一交易日涨1.07%。
• 数据支持：SPPOMA数据显示，马来西亚3月1-15日单产、出油率及产量均环比下降。

6. 豆粕

• 走势：M2605合约收于3042元/吨，涨幅0.2%。
• 影响因素：国际大豆出口数据不及预期，进口大豆到港延迟，油厂库存低位支撑价格；需关注南美天气、中东局势及到港节奏。

7. 生猪

• 走势：LH2605合约收于10335元/吨，跌幅1.34%。
• 供需情况：供应端出栏量增加，需求端消费淡季，下游采购意愿不足，猪价承压。

8. 沪铜

• 走势：主力合约2605大幅走弱，收盘创年内新低，跌破95000关口。
• 影响因素：宏观环境恶化，美联储鹰派预期强化，美元指数走强；库存压力大，市场情绪低迷。

9. 棉花

• 走势：郑棉主力合约夜盘收盘15055元/吨。
• 影响因素：原油市场走强，短纤涤纶价格上涨，但棉花库存小幅减少，市场情绪谨慎。

10. 原木

• 走势：主力合约2605震荡运行，收盘814.5元/方。
• 价格变动：山东与江苏地区价格基本持平或微调，需关注现货价格、进口数据及航运成本。

11. 铁矿石

• 走势：主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘807.5元。
• 影响因素：发运回升，到港量回落，港口库存累积，铁水产量下降，但钢厂补库需求或推动短期反弹。

12. 沥青

• 走势：主力合约震荡上涨，涨幅4.52%，收盘4625元。
• 影响因素：炼厂减产、库存低位，但下游需求尚未启动，价格或随油价波动。

13. 钢材

• 走势：rb2605收报3135元/吨，hc2605收报3302元/吨。
• 影响因素：中东局势升级，全球股市及黑色期货下跌，钢价短期或窄幅调整。

14. 氧化铝

• 走势：ao2605收报3027元/吨。
• 影响因素：中东局势及宏观恐慌情绪影响，叠加国内库存攀升，价格维持高位震荡。

15. 沪铝

• 走势：a12605收报24180元/吨。
• 影响因素：中东局势升级，铝土矿出口政策变动，市场情绪偏弱，但供应端平稳，需求端逐步接受当前价格。

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三、关键信息汇总

品种	走势	主要影响因素
股指期货	集体回调	宏观情绪弱，资金撤离，成交放量
焦炭	窄幅震荡	供应稳定，下游复产带动需求
焦煤	震荡整理	部分煤种价格上涨，需求按需补库
郑糖	震荡上行	空头平仓、现货报价上调
沪胶	震荡下跌	供应增加预期与需求下滑预期交织
棕榈油	高位震荡	马来西亚产量环比下降
豆粕	稳中有升	进口延迟、库存低位支撑，需关注天气与到港
生猪	跌幅扩大	供应增加，需求疲软
沪铜	大幅下跌	宏观悲观、美元走强、库存压力
棉花	持稳微涨	原油上涨，短纤涤纶带动，市场情绪谨慎
原木	震荡运行	现货价格稳定，需关注进口及航运成本
铁矿石	震荡收跌	到港量回落，港口库存累积，铁水产量下降
沥青	震荡上涨	炼厂减产，库存低位，价格随油价波动
钢材	窄幅调整	中东局势升级，全球市场风险加剧
氧化铝	震荡运行	宏观悲观，库存攀升，供需宽松
沪铝	持稳运行	中东局势、铝土矿政策影响，市场情绪偏弱

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四、后市建议

• 宏观层面：关注美联储政策动向、美元指数走势、地缘冲突进展及全球经济风险。
• 供需层面：焦炭、焦煤需关注供应与需求变化；豆粕需跟踪南美天气及中东局势。
• 商品层面：铜、氧化铝、沥青等品种受宏观与基本面双重影响，需谨慎操作；白糖、棉花等受国际市场影响较大，建议关注国际价格走势及国内政策动向。

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五、免责声明

本报告仅为国新国证期货有限责任公司客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开数据，不保证其准确性或完整性。使用本报告前，请自行评估风险并考虑个人投资目标与财务状况。