20211227-东方证券-计算机行业_鸿蒙OS商业化进程推进_生态分层资源聚焦_4页_335kb

鸿蒙OS商业化进程推进总结

核心内容

鸿蒙OS的商业化进程正在加速推进，主要体现在对核心发行版开发企业的注资及子公司设立。此次事件涉及多方面的资本运作与生态布局，进一步明确了鸿蒙业务的权责主体与人才激励机制，标志着鸿蒙生态体系从技术探索阶段向商业化阶段的转变。

主要观点

• 资本注入与股权结构变化：中国软件国际同意向鸿聚创新转让深圳开鸿约50.83%的股权，交易金额为7625万元。此次注资及股权转让将使哈勃、建信中软国际、鸿聚创新和中国软件国际合计向深圳开鸿注入2亿元权益资本，其中中国软件国际将间接持有约19.5%股权。
• 深圳开鸿的股东背景：
  1. 哈勃（华为100%持股）持股20%，为华为首次在资本层面明确支持鸿蒙发行版核心企业；
  2. 鸿聚创新持股31%，作为员工持股平台，对人才激励起到重要作用；
  3. 亿鑫科技（深圳资本集团100%持股）持股29.5%，有望成为信创及政企业务的重要背景；
  4. 中国软件国际间接持股约19.5%，作为鸿蒙生态的核心伙伴。
• 湖南开鸿智谷的成立：拓维信息拟设立全资子公司“湖南开鸿智谷数字产业发展有限公司”，注册资本为2亿元，专注于基于开源鸿蒙的行业发行版操作系统，进一步拓展鸿蒙在垂直领域的应用。

生态分层与资源聚焦

鸿蒙生态体系正逐步形成清晰的分层结构，有助于资源的集中与产业分工的明确：

• 开源社区：持续为鸿蒙底层技术提供支持；
• 商业发行版操作系统：由深圳开鸿等企业主导；
• 实施运维支撑体系：为商业发行版提供配套服务；
• 上层应用开发：吸引开发者构建应用生态。

这一分层有助于提升生态协作效率，增强各环节的协同效应，为鸿蒙生态的有序发展奠定基础。

关键信息

• 资本运作：通过注资与股权转让，鸿蒙生态的资本结构更加清晰，权责主体明确；
• 商业化进程：深圳开鸿与湖南开鸿智谷的设立，标志着鸿蒙业务从技术基础建设向产品化、商业化迈进；
• 生态分工：生态体系逐步细化，形成逐级发展的结构，有利于资源聚焦与专业化发展。

投资建议

• 关注标的：建议投资者关注与鸿蒙操作系统发行版相关的公司，包括：
  • 中国软件国际（00354，未评级）
  • 拓维信息（002261，未评级）

风险提示

• 生态推进不及预期：若鸿蒙底层技术迭代、兼容适配或应用场景拓展不达预期，可能影响生态竞争力；
• 行业竞争加剧：随着更多企业加入，市场竞争可能加剧，影响盈利水平；
• 政策推进不及预期：鸿蒙涉及公共事业关键领域，若相关政策推进缓慢，可能影响场景落地。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下；
  • 未评级：公司不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下；
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：行业投资价值分析存在重大不确定性。

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