20220529-山西证券-新股周报_注册制新股首发市盈率明显下降_待上市新股关注华海清科_25页_1mb

新股研究周报总结（2022.5.30-2022.6.2）

核心内容概览

• 市场活跃度下降：2022年1月至今A股市场共计上市新股128只（不含北交所），开板至今平均涨幅为-21.33%，较前值略有下降。录得正涨幅的新股数量为16只，平均正涨幅25.01%；负涨幅新股为109只，平均负涨幅-28.53%。
• 科创板表现突出：科创板股票开板至今涨幅为正的占比达69%，显示出较强的市场吸引力。
• 估值变化趋势：Wind近端次新股指数较创业板估值小幅折价，估值比值降至0.97，接近1月底水平。
• 打新收益情况：上周科创板云从科技、必易微上市，合计贡献打新收益39.11万元，而创业板和沪深主板贡献较少。

主要观点

1. 新股市场活跃度下降

• 新股整体涨幅下滑，市场情绪偏谨慎。
• 科创板成为涨幅主要贡献者，而主板表现相对较好。
• 北交所新股表现不佳，首日涨幅为负。

2. 估值变化趋势

• Wind近端次新股指数与创业板估值比值持续下降，说明市场对次新股的估值预期有所下调。
• 科创板和创业板首发PE（摊薄）略有回升，但首日涨幅和开板估值均下降。

3. 打新收益分析

• 科创板贡献了主要打新收益，而创业板和主板贡献较少。
• 沪深主板周内无新股上市，北交所新股上市但贡献较少。

关键信息

已上市重点新股推荐

待上市重点新股

• 华海清科：专注于半导体化学机械抛光（CMP）设备，是国内唯一一家提供12英寸CMP设备的厂商，技术领先，市场前景广阔。
• 昱能科技：专注于分布式光伏发电系统组件设备，是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，受益于“碳中和”政策。

远端优质新股名单

• 概伦电子：2021年12月上市，总市值101.21亿元，近三年收入CAGR为55.11%，利润CAGR为77.79%，TTM-PE为296.97。
• 优宁维：2021年12月上市，总市值59.96亿元，近三年收入CAGR为22.48%，利润CAGR为39.72%，TTM-PE为54.95。
• 南模生物：2021年12月上市，总市值42.18亿元，近三年收入CAGR为31.36%，利润CAGR为59.10%，TTM-PE为67.00。

新股市场趋势分析

• 长期成长性：统计显示，新股整体涨幅随着上市时间延长而逐年上升，第1年整体跌幅较大，但第3年起开始持续上涨。
• 行业前景：光伏、半导体、基因治疗、碳纤维、电子测量仪器等领域的远端优质新股具备较强的长期增长潜力。

风险提示

• 市场竞争风险：随着行业增长，竞争加剧，需关注市场份额变化。
• 技术创新风险：技术更新快，需持续投入研发以保持竞争力。
• 政策与市场波动风险：受国家政策及市场需求波动影响较大，需关注行业发展趋势及政策导向。

总结

本报告指出，当前新股市场整体活跃度有所下降，科创板表现优于主板。Wind近端次新股指数估值较创业板小幅折价，而科创板首发PE略有回升。建议重点关注具备高成长性和技术优势的科创板及主板新股，同时关注2020年-2021年上市的远端优质新股。华海清科和昱能科技作为待上市重点新股，具备较高的市场潜力和技术壁垒，值得投资者关注。