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期货研究报告摘要：铝与氧化铝市场分析

基本面及趋势分析

1. 铝价：电解铝主力合约AL2407价格继续呈现震荡态势，价格波动区间大致在20910-21160之间。基本面数据显示铝升贴水与铝棒加工费出现小幅回落，国内电解铝社会库存也在累库，市场供需端尚未完全稳定，加之俄罗斯铝锭进口流通限制动态波动，影响区域供应格局。
2. 氧化铝：氧化铝价格同样呈现高位震荡，主合约成交活跃，持仓量减少但现货价格推涨压力仍存，原料库存偏低推升厂商补库意愿，市场货源偏紧，交易活跃度较前期提升。

交易建议

• 铝：建议投资者密切关注最新持仓动向与资金情绪变化，警惕高位震荡中的潜在回调信号。同时需持续跟踪微观供需变化，特别是需求端负反馈与进口额度调控动向。
• 氧化铝：市场货源偏紧，期货价格易涨难跌，铝氧化厂家对原料采购诉求支撑氧化铝价格维持。需注意主力合约的多空博弈，操作上需谨慎持仓，建议部分产业链参与者结合套保策略应对市场波动。

风险提示

1. 融资杠杆风险：市场上的波动可能引发杠杆资金集中平仓，带来非预期行情下行。
2. 政策调控风险：交易所窗口指导及手续费调整等行政调控措施可能影响市场流动性和交易行为。
3. 国际形势相关风险：包括进口配额、国际地缘参与等外部利多或利空因素可能快速改变市场预期。

投资者须知

本报告表明，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策，并充分消化市场最新信息。报告内容不排除因市场因素变化而不时修正，且不构成本公司的强制性交易建议。投资有风险，操作应认清市场并注重研究分析。