20240524-国泰期货-铝_有色金属整体回落_氧化铝_同样回落_5页_703kb

国泰君安期货研究报告摘要：铝与氧化铝市场分析

一、市场表现

本周国内期货市场中，铝价主力合约AL2407震荡下行，日收盘价报20780元/吨，较前一交易日下跌595元/吨。夜盘虽有所反弹，但整体仍偏弱势。氧化铝走势同样偏弱，主力合约收于3977元/吨，位居期货加权价格新高，但仍低于现货价格，显示出所谓“贴水”。与此同时，国内市场电解铝企业复产进度加快，尽管库存有所下降，但仍需关注进口影响。

二、基本面数据及趋势强度

根据报告分析，趋势强度指数显示：铝和氧化铝均属于中性偏弱区间（趋势强度分别为0，表明维持中性评估），预示短期市场价格存在一定调整可能。

三、操作建议

报告指出，电解铝环节中供给端云南等地复产推进，而需求仍保持着增长势头。虽然库存持续去库显示厂家出货积极，但考虑到原料库存偏低，厂商补库及采购意愿增强，市场整体前景仍较为复杂。氧化铝方面，由于现货报价保持稳定上调趋势，期货盘面尚不具备大跌基础，“AO盘轻、价格弹性大”的特性继续，投资者建议谨慎操作，做好套保或轻仓待机。

原油影响与风险提示

需特别关注进口资源及市场预期变化对价格背离的影响；建议投资者密切关注宏观形势和实际成交数据修复节奏，合理控制仓位。