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甲醇期货早报总结

一、本周市场观点

1. 当前甲醇市场预计震荡整理，多空交织，短期内上行或下行空间有限。
2. 建议短期日内偏空操作。

二、多空因素分析

利多因素：

• 供应端利好：
  • 产区库存偏低，限气政策或导致后期国内及国际供应缩量，尤其是伊朗装置停车；
  • 内地装置检修增加，部分气头装置开工下降。
• 需求稳定：
  • 烯烃装置开工高位，对甲醇原料需求支撑较强；
  • 上游工厂出货顺畅，库存偏低。

利空因素：

• 需求走弱：
  • 鲁北烯烃装置近期有停车计划，传统下游逐步进入淡季，需求旺季已过；
  • 部分下游利润压缩，采购积极性下降，成本传导受限。
• 成本因素：
  • 冬季天气不确定性增大，运输成本较高，限制上游推涨空间；
  • 港口库存偏高，外盘价格倒挂对市场形成托底作用。

三、基本面数据与技术分析

1. 基差与库存：
   • 江苏现货价格2540元/吨，与01合约基差-27，现货贴水期货，偏空；
   • 港口总库存10325万吨，较上周略降，但可流通货源增加至6927万吨，偏空。
2. 盘面：
   • 20日线向上，价格在均线上方，偏多；
   • 主力持仓净空，空头增仓，偏空。
3. 开工与利润：
   • 全国甲醇整体负荷高企，天然气制甲醇利润保持低位；
   • 醋酸、甲醛、二甲醚等下游产品价格波动，需求恢复缓慢。

四、操作建议

1. 短期市场维持震荡，关注特朗普政策对中国的影响；
2. 建议日内偏空操作，控制风险。

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