20211124-中州国际证券-港股晨报_9页_576kb

报告摘要

本报告为中州国际证券有限公司研究部发布的港股晨报，涵盖全球主要市场指数表现、港股市场动态、外围市况、ETF追踪、新股动态及美元债市场情况等。报告旨在为投资者提供市场分析和投资建议，同时附带免责声明和利益冲突披露。

香港股市：
- 恒生指数：收报24,652点，下跌1.2%，年初至今下跌9.5%。
- H股指数：收报8,828点，下跌1.1%，年初至今下跌17.8%。
中国股市：
- 上海综合指数：收报3,589点，上涨0.2%，年初至今上涨3.3%。
- 深证成份指数：收报14,905点，下跌0.4%，年初至今上涨3.0%。
- 沪深300指数：收报4,913点，持平，年初至今下跌5.7%。
其他新兴市场：
- 印度Sensex30指数：收报58,664点，上涨0.3%，年初至今上涨22.9%。
- 巴西IBOVSPA指数：收报103,654点，上涨1.5%，年初至今下跌12.9%。
- 俄罗斯RTS指数：收报1,662点，上涨2.1%，年初至今上涨19.8%。
亚洲股市：
- 日经指数：收报29,774点，上涨0.1%，年初至今上涨8.5%。
- 韩国综合指数：收报2,997点，下跌0.5%，年初至今上涨4.3%。
- 富时新加坡指数：收报3,228点，下跌0.3%，年初至今上涨13.5%。
欧美股市：
- 道琼斯工业指数：收报35,814点，上涨0.5%，年初至今上涨17.0%。
- 标普500指数：收报4,691点，上涨0.2%，年初至今上涨24.9%。
- 纳斯达克指数：收报15,775点，下跌0.5%，年初至今上涨22.4%。
- 英国富时100指数：收报7,267点，上涨0.2%，年初至今上涨12.5%。
- 德国DAX指数：收报15,937点，下跌1.1%，年初至今上涨16.2%。
- 法国CAC40指数：收报7,045点，下跌0.8%，年初至今上涨26.9%。

恒生指数成份股表现：
- 表现最佳前三：恒安国际（+4.3%）、长实集团（+3.4%）、碧桂园（+2.5%）。
- 表现最差前三：李宁（-5.4%）、安踏体育（-4.8%）、阿里健康（-4.3%）。
市场判断：
- 港股受内地政策影响，如反垄断法、内房债务及限电令等，近期表现反复。
- 美联储维持利率不变，开始Taper，言论偏鸽派，外围气氛好转。
- 市场预期中美元首视像会议或可缓和两国紧张关系，港股气氛略有回稳。
市场回顾：
- 恒指低开后大幅下跌，最终收报24,652点，下跌1.2%。
- 国企指数下跌1.14%，恒生科技指数下跌1.36%。
- 大市成交额达1,298亿港元。

组合构成：包括腾讯控股、美团、港交所、药明生物、安踏体育、创科实业、碧桂园服务、领展、港灯等。
组合优势：
- 股票相关性不一，降低组合波动性。
- 包含高增长、稳定派息及防守型股票。
- 行业分散度高，降低行业周期性影响。
- 10只股票，分散单一股票风险。
组合表现：整体下跌11.87%，但部分股票如创科实业上涨26.25%，相对恒指表现较好。

业绩表现：
- 收入同比增长25.5%，经营利润同比减少40.9%。
- 归属股东净损失28亿元，较去年同期利润76亿元转亏为盈。
- 经营现金流同比增长9.9%。
业务增长：
- 京东零售收入增长23%，占总收入90.6%。
- 京东物流收入增长43.4%，占总收入11.8%。
- 新业务收入增长33.2%，占总收入2.6%。
用户增长：
- 年度活跃用户增长25.0%，达5.522亿。
股价表现：
- 股价从2月的422.8港元下跌至8月的236.4港元，跌幅约44.1%。
- 近期止跌回升，反弹至351港元。
- 当前市盈率约为18.0倍，估值合理。

云音乐：
- 行业：互联网服务。
- 上市日期：12月2日。
- 发售价：190.00-220.00港元。
- 每手股数：50股。
- 入场费：11,110.85港元。
- 保荐人：BofA、CICC、CREDIT SUISSE。
- 打新策略：市场热度中等偏高。
待招股公司：
- 包括天润云、中南服务、杭州顺丰同城、卫龙美味、宏信建设、固生堂、北海康成制药、凯莱英医药、微博、祥生活服务、商汤、中国中免、雍禾医疗等。

市场表现：
- 中资美元债投资级指数下跌0.16%，高收益指数下跌0.19%。
- 美国高收益指数下跌0.40%，投资级指数下跌0.39%。
投资级板块：
- 工银租赁利差收窄3-5bps。
- 美团利差收窄3-4bps。
- 中石油利差走阔1-2bps。
- 重庆能源全额赎回债券，市场情绪乐观。
高收益板块：
- 奥园因在岸信托违约及聘请财务顾问，开盘下跌10-12pt，随后反弹。
- 大湾区企业如雅居乐、时代中国、合景泰富等跟随下跌。
- 佳兆业、中世茂等低评级及较高评级债券也出现下跌。