20220725-申银万国期货-每日收盘评论_13页_757kb

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年7月25日）

核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所于2022年7月25日发布的每日收盘评论，涵盖了金融、能化、黑色、金属及农产品等主要期货品种的行情分析与市场观点。报告结合宏观经济形势、政策导向、供需变化及技术面数据，对当日市场走势进行了总结，并对后市趋势提出了操作建议。

主要观点

• 宏观预期改善：国内经济在疫情后逐步修复，政策端对稳增长的推进增强，宏观预期向好，对部分商品价格形成支撑。
• 市场情绪修复：部分商品如铁矿、橡胶等在前期大幅下跌后，情绪面开始修复，市场出现反弹迹象。
• 供需关系变化：供应端收缩预期增强，尤其是铁矿、双焦等品种，叠加需求端改善，价格走势偏强。
• 美联储加息影响：市场对加息幅度的关注持续，加息预期压制大宗商品价格，但部分品种如黄金、铜等因美元回落出现反弹。
• 政策与成本支撑：部分商品如纸浆、白糖、棉花等受益于政策支持或成本端变化，出现阶段性反弹。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股弱势下跌，中证500和中证1000冲高回落，北向资金净流出，短期调整为主，IH和IF可能先企稳，建议观望。
• 国债：10年期国债收益率下行0.5bp，市场担忧全球经济放缓，期债价格处于区间上沿，建议暂时观望或择机做空。

能化期货

• 原油：SC下跌1.77%，美国需求疲软及利比亚供应恢复压制油价，短期回调需求明显。
• 甲醇：甲醇小幅上涨，开工负荷下降，沿海库存上升，短期价格接近底部。
• 沥青：沥青主力合约反弹，库存率上升，关注炼厂累库风险，建议逢低做多但保持谨慎。
• 橡胶：沪胶减仓上行，价格跌至低位，期现价差收缩，空头离场，预计价格持续反弹。
• 聚烯烃：LL和PP延续反弹，成本端波动影响价格，建议短期观望。
• 聚酯：PTA反弹回落，MEG震荡下跌，下游需求疲软，关注成本端及需求变化。

黑色金属

• 钢材：需求未明显好转，但炉料价格跌至低点，警惕投机情绪反弹。
• 铁矿：价格大涨7.08%，三大利空因素逆转，供应端收缩预期增强，后市偏强。
• 双焦：焦炭、焦煤价格持续上涨，焦炭供应收紧，焦煤需求疲软，整体偏强。
• 锰硅、硅铁：价格弱势下行，供需双弱，建议逢高抛空。
• 动力煤：价格偏强，但社会库存偏高，限价政策压制上涨空间，建议谨慎参与。

贵金属与有色金属

• 黄金：受美元回落影响，黄金连续反弹，但短期仍受加息预期压制。
• 白银：延续弱势震荡，市场情绪偏弱。
• 铜：铜价震荡反弹，等待美联储议息会议，长期受新能源需求支撑。
• 铝：铝价大幅回落，下游消费淡季，建议止盈观望。
• 锌：锌价小幅上涨，需求疲软，建议关注下游开工及库存。
• 镍：镍价震荡反弹，供应宽松，建议区间操作。
• 锡：锡价反弹回落，供应宽松，消费疲软，建议区间操作。

农产品期货

• 棉花：郑棉近强远弱，9-1价差扩大，但宏观预期转差限制反弹空间。
• 白糖：白糖小幅反弹，国内减产及进口亏损支撑投资价值，建议回调后逢低买入。
• 生猪：生猪价格弱势，短期震荡，建议等待回调后择机入场。
• 苹果：苹果期货震荡，市场传言减产带动价格反弹，建议回调后逢低买入。
• 油脂：油脂价格反弹，印尼出口政策利好，但全球新作供应恢复限制涨幅，建议逢高做空。
• 豆菜粕：豆粕、菜粕冲高回落，关注美豆天气及国内压榨量变化。

当日主要品种涨跌情况

关键信息总结

• 宏观环境：国内经济修复预期增强，但美联储加息及全球衰退担忧仍压制大宗商品。
• 铁矿：价格大涨，供应端收缩预期增强，宏观预期改善。
• 橡胶：价格反弹，空头离场，但需求疲软限制涨幅。
• 纸浆：近月合约偏强，但远月合约受限，建议反弹做空。
• 双焦：价格持续上涨，供应端收紧，但需求端疲软。
• 贵金属：黄金受美元回落支撑，白银弱势震荡。
• 农产品：白糖、棉花、苹果等品种受政策及成本支撑，出现阶段性反弹。
• 操作建议：部分品种建议逢低做多或做空，整体保持谨慎，观望为主。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应合理合法使用本报告，不得用于非法用途。
• 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。