> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 基建改写工具需求，行业迎来增长拐点 ## 核心内容 AI 基建正成为推动工具行业增长的重要引擎，带动行业规模扩大和盈利结构优化。全球 IT 支出持续增长，AI 贡献主要增量，预计 2025 年全球 IT 支出将达到 4.25 万亿美元，2026 年将增长 10%。AI 资本支出预计从 2024 年的 2,320 亿美元增至 2028 年的 14,160 亿美元，年均复合增速超 50%。AI 基建对工具行业提出了系统化、刚性化、专业化的需求，覆盖从土建结构、机电安装到后期 IDC 运维的各个环节。 ## 主要观点 ### 1. AI 基建带动工具行业扩容 - 全球 AI 基建相关工具市场包括 500 亿美元动力工具、200 亿美元手工具和 100 亿美元工具柜，合计 800 亿美元规模。 - 工具龙头企业通过自研或收购方式，全面布局 AI 基建所需工具品类，如巨星科技、创科实业、泉峰控股等。 - 美国基建投资推动专业工具需求，2025 年四季度起出现量价齐升，与房地产低迷形成显著背离。 ### 2. 工具行业需求结构转变 - 工具下游应用中，AI 相关市场占比显著提升，专业市场和建筑类需求合计超过 52%，其中 36% 来自 AI 算力中心建设，16% 来自 AI 电力基础设施改造。 - 北美市场是工具行业主要收入来源，工具龙头企业在北美拥有较强的渠道和品牌基础，因此将充分受益于 AI 基建带来的增长。 ### 3. AI 基建推动盈利提升 - AI 基建带动 PRO 级产品占比提升，盈利能力显著增强。 - 创科实业凭借 Milwaukee 品牌，实现毛利率提升至 41.2%，其中数据中心相关产品有一定贡献。 - PRO 级产品具有高技术壁垒和高毛利率，是工具行业盈利提升的关键。 ### 4. 行业龙头布局 AI 基建 - **创科实业**：Milwaukee 业务指引乐观，定位商用级，2026 年目标增长 10–12%。公司布局 AI 基建、AI 产品和内部 AI 赋能，推动产品结构升级。 - **巨星科技**：通过外延并购布局 AI 基建相关产品，设立 AIT 专门部门，整合电力工具、储能设备、光纤工具等。公司 2025 年电动工具收入增速超 20%，工业工具占比达 34%。 - **史丹利百得**：主攻 AI 基建前端施工环节，推出混凝土钻孔机器人，实现高精度和高效施工，提升施工效率。 - **泉峰控股**：作为北美锂电 OPE 第一品牌，电动工具业务占比近四成。公司具备强大的研发能力与欧美市场品牌力，有望在 AI 基建浪潮中受益。 - **华之杰**：作为工具上游零部件龙头，已切入新能源汽车、液冷服务器等新兴领域，2026 年发布高增长目标，展示强劲信心。 ## 关键信息 - **市场增长**：全球 IT 支出持续增长，AI 贡献主要增量，2025 年全球 AI 资本支出预计达 4,100 亿美元，2028 年将达 14,300 亿美元。 - **工具需求结构**：AI 基建对工具行业需求呈现系统化、专业化特征，涉及土建、机电、机房部署、制冷暖通、消防安防及 IDC 运维等多个环节。 - **盈利结构优化**：PRO 级产品占比提升，推动毛利率增长。创科实业 Milwaukee 品牌毛利率高达 40%，占其收入 70%。 - **公司布局**：工具龙头企业通过并购与研发布局 AI 基建相关产品，如巨星科技、创科实业、史丹利百得等，形成完整产品矩阵。 - **投资建议**：推荐关注行业整机龙头及产业链龙头，如巨星科技、创科实业、泉峰控股、华之杰等。 - **风险提示**：关税不确定性、终端需求不及预期、AI 应用落地不及预期、汇率波动等可能对行业和公司盈利产生影响。 ## 投资建议 - **巨星科技**：作为手工具行业龙头，电动工具业务拓展迅速，受益于海外产能释放和 AI 基建新品拓展，经营有望持续上行。 - **创科实业**：高端品牌 Milwaukee 壁垒深厚，AI 基建受益最充分，北美基本盘稳固，欧洲快速增长，盈利持续改善。 - **泉峰控股**：深度布局 OPE 园林工具和电动工具，品牌力强劲，积极开发锂电家用和商用产品，有望迎来长期利润中枢上移。 - **华之杰**：电动工具零部件市场龙头，电机和电控技术出色，新业务进展顺利，有望在 AI 基建浪潮中受益。 ## 风险提示 1. 关税不确定性影响：2025 年起美国关税政策反复变动，可能影响出口企业。 2. 终端需求不及预期：若美国、欧洲终端需求不及预期，将对公司产生不利影响。 3. AI 应用不及预期：若 AI 应用落地不及预期，将限制行业增长。 4. 汇率波动影响：公司美国市场占比高，若汇率大幅波动将对公司盈利能力产生影响。