20231225-国金证券-高频因子跟踪_今年以来高频_基本面共振组合超额收益8.30__16页_1mb

报告摘要

对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现良好。报告对价格区间、量价背离、遗憾规避、斜率凸性等高频因子及其合成策略进行了详细分析，并评估了基于基本面因子的复合策略表现。

高频因子表现

1. 基础高频因子

• 价格区间因子：
  本周多头超额收益率-1.0%，本月-1.3%，今年以来443%，表现稳定且预测性强。
• 量价背离因子：
  本周0.59%，本月0.33%，今年以来0.74%，表现欠稳定，但2023年超额收益较高。
• 遗憾规避因子：
  本周150%，本月168%，今年以来914%，样本外超额收益稳定。
• 斜率凸性因子：
  本周0.98%，本月1.17%，今年以来-3.31%，近年表现平淡，但2023年超额收益转正。

2. 细分因子表现

各细分因子在不同维度下表现分化，价格区间因子细分因子近年来表现逐步下滑，而遗憾规避因子细分因子表现突出。

复合策略表现

1. 高频“金”组合（中证1000指数增强）

• 年化超额收益率：1085%，最大回撤：60.4%。
• 本周超额收益：0.84%，年内累计291%。
• 策略通过四类高频因子等权合成并结合行业市值中性化。

2. 高频&基本面共振组合（中证1000指数增强）

• 年化超额收益率：1568%，最大回撤：42.2%。
• 本周超额收益：0.59%，年内累计830%。
• 整合高频因子与基本面因子显著提升策略表现。

风险提示

1. 模型依赖历史数据，政策或市场环境变化可能导致失效。
2. 策略收益受交易成本及其他假设条件影响，存在亏损风险。